\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 82 Dongfang Electronics Co.Ltd(000682) )
イベントの概要
2022年4月22日、同社は2021年度の報告書を発表し、2021年の営業収入は44.86億元で、前年同期比19.38%増加した。帰母純利益は3億4800万元で、前年同期比23.12%増加した。
分析判断：
業績の増加は予想に合致し、インテリジェントな配網の成長は明るい目で、長期的に配網+電気メーターの二輪駆動をよく見ている。
2021年の会社の売上高と業績の増加はいずれも私たちの予想に合致し、過去の年に比べて明らかに加速し、会社の業務の高景気を確認した。製品別に見ると：
1)電力網自動化システム(インテリジェント配網)の成長率は最も速く、年間収入は17.88億元で、前年同期比23.85%増加した。十四五インテリジェント配電網の投入境界が増加した背景の下で、会社が業界の成長を十分に享受していることを確認した。β。
2)インテリジェント用電及び電気エネルギー情報管理システム(インテリジェントメーター)の成長率は予想をやや下回り、年間売上高は13.83億元で、前年同期比14.32%増加した。国網入札の面では、同社の重大な契約公告によると、子会社のウィストン氏の2021年の国網電エネルギー表入札調達における総落札額は7.9億元に達し、2020年の5.68億元を大幅に上回り、単ロットと年度落札額はいずれも過去最高を更新した。デジタルプランの普及は、2020年の17省37地市から20省60余地市に広がった。海外市場の開拓において、ネパール国家級電力データセンター及び電力スケジューリングシステムプロジェクトを落札し、ウィストン海外総パッケージプロジェクトの単体契約額が新たに高くなった。正規化された単三相電計の開発を完了し、製品の海外市場のカバー範囲を拡大した。以上、私たちは会社のスマートメーター業務の成長を引き続き見ています。
南網の優位な地位を維持し、国網のシェアを持続的に開拓し、電力網のマーケティング分野は両網とも突破を実現した。
南網方面:南網モバイルマーケティングの建設を全面的に引き受けた。落札南網の総調整モジュール化は応急保底スケジューリング自動化システムを再構築し、総調整自動化処の科学技術革新を実現し、後続の電力網の普及に技術基準を提供した。広東電力網OS 2メインステーションソフトウェアフレームワーク入札では、11の地市局メインステーションシステムを落札し、1位となった。広州配電端末のフレームワーク入札では、落札金額が1位だった。環網棚、変圧器製品は南網市場で新たな突破を実現した。一、二次融合知能設備は雲南、広東、広西などの地区プロジェクトを連続的に落札した。
国網方面:国網マーケティング2.0の核心開発チームになる;国網変電所補助制御ステーション端システム、遠隔知能巡視システム業務を開拓し、製品は初めて1000 kV特高圧変電所で運行に成功した。配網方式30024などのスケジューリングインテリジェント化製品は青島、湖南と浙江で成功し、国網市場を開いた。
研究開発を継続的に革新し、エネルギー貯蔵分野を積極的に配置し、新たな成長点を求めている。
2021年に会社の研究開発に3.83億元を投入し、前年同期比18.37%増加し、営業収入の8.54%を占めた。主に研究プロジェクトにエネルギー貯蔵PCS製品の研究開発を含み、現在プロジェクトはすでにモジュールの組み立てと制御板材の調整を完成し、モジュールの機能実現を行っている。戦略面では、会社は製品、資金、EPC総パッケージなどの多種のモデルで新型エネルギー貯蔵システムの電源側、電力網側とユーザー側の多元化応用に迅速に切り込み、異なる応用シーンの試験とモデルプロジェクトを通じて、産業の配置と開拓を行う。新しい配置は会社に業績の増分弾力性をもたらすことが期待されている。
投資アドバイス
会社の業務製品は完全に標南瑞に対して、十四五期間、国網、南網の増加に伴って投資を加速し、会社の業績は持続的に増加すると考えています。総合会社の年報によると、私たちは会社の22-23年の売上高予測53.4/66.1億元を維持し、24年の売上高予測81.9億元を追加した。22-23年の帰母純利益予測は4.52/6.25億元を維持し、24年の帰母純利益予測は8.05億元に増加した。22-23年の1株当たり利益(EPS)予測0.34/0.47元を維持し、新たに24年のEPS予測は0.60元となり、2022年4月22日の5.06元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ15/11/8倍となり、「購入」格付けを維持した。
リスクのヒント
1）市場シェアは競争相手に押される；2)国網、南網の投資は予想に及ばない。3）新業務の開拓が予想に及ばない；4)経済の下落によるシステム的なリスク;5）リスク管理。
