\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 337 Jack Sewing Machine Co.Ltd(603337) )
事件:会社は2022年1季報を発表し、収入18.21億、yoy+3.91%を実現した。帰母純利益は1.91億元、yoy+37.43%である。経営活動の現金純流量は-3.40億、yoy-281.59%。
核心観点:業績が予想を超えた。高基数の背景の下で会社の収入は正の成長を実現し、主に海外市場が徐々に回復し、収入の割合が向上した。会社の利益能力は持続的に修復され、主に前期の値上げが報告書に十分に反映され、将来的には高い利益レベルを維持することが期待されている。2022年に会社の輸出業務とインテリジェントなセット業務の発展を重視する。①輸出：海外市場が回復する初期に、会社は積極的に人員配置を行い、海外マーケティングネットワークの建設を強化し、会社が外販市場のチャンスをつかむことに有利であり、収入規模とブランドの影響力がさらに向上する。②インテリジェントセット業務：市場導入の肝心な時期に入って、会社は積極的に中国外の潜在的な取引先とドッキングして、未来は急速に発展して、業績の新しい成長点になる見込みである。
業績が予想を超え、海外市場は徐々に回復している。
業績が予想を上回る。2021年Q 1の高い基数の背景の下で、会社の収入端は正の成長を実現し、利益端は急速な成長を実現し、主に海外市場が徐々に回復し、海外収入の割合が明らかに向上した。会社の経営活動の現金純流量はマイナスで、主な学部:1ディーラーを奨励するために、会社は年初に年末に回収した販売政策を実行する。②大顧客の開拓に伴い、帳簿期間に従って決算する収入の割合が増加する。③ますます旺盛な海外需要と高い原材料価格に対応するため、会社は早めに生産、備品を行う。短期キャッシュフローの圧力は会社の日常経営に影響を与えず、会社が顧客を開拓し、原材料の値上げリスクに対応し、海外市場の機会をつかむのに役立つ。
収益性は持続的に修復され、将来的には高いレベルを維持する見込みだ。
Q 1第1四半期の会社は粗利率26.17%(前年同期比3.35 pct上昇、前月比2.78 pct低下)、純金利10.72%(前年同期比2.67 pct上昇、前月比1.45 pct上昇)を実現し、主な学部は2021年の3回の値上げを報告書に十分に反映し、将来的に高い利益レベルを維持する見込みだ。会社の期間費用率は13.17%で、前年同期比2.61 pct上昇し、依然として低いレベルを維持している。販売費用率は3.51%で、前年同期比0.56 pct上昇し、主な系会社はマーケティングネットワークの建設を強化した。管理費用率は4.01%で、前年同期比0.08 pct上昇した。研究開発費用率は5.19%で、前年同期比1.39 pct上昇し、主な系会社は研究開発への投入を増やした。財務費用率は0.46%で、前年同期比0.57 pct上昇し、主に銀行融資が増加した。
戦略が明確で、着実に輸出とインテリジェントなセット業務の発展を推進する。
輸出:人員配置と海外マーケティングネットワークの建設を積極的に行い、海外需要の回復の機会をつかむ。一方、会社の業務人員は派遣され、海外市場に深く入り込み、市場の動態を積極的にフィードバックし、海外業務を開拓する。一方、海外ディーラーの数を増やし、海外マーケティングネットワークの建設を完備させ、収入規模を拡大し、ブランドの影響力を高めるために基礎を築いた。インテリジェントセット:国内外が並行し、市場導入の肝心な時期に入る。杭州モデル工場は現在順調に運行されており、この業務の発展にベンチマークの役割を果たしている。会社はすでに取引先を開拓した同時に、絶えず中国外の潜在的な取引先とドッキングして、20222023年にセットの設備の取引先グループが構築し終わることができると予想して、現在市場の導入の肝心な時期。
投資提案:当社は2022年-2024年にそれぞれ70.11、84.24、105.18億元の収入を実現し、yoy+15.82%、20.16%、24.85%を実現すると予想しています。純利益は6.70、8.26、10.52億元、yoy+43.62%、23.32%、27.32%である。対応PEは13.0、10.6、8.3 Xである。6ヶ月の目標価格は30元で、2022年に20 Xの評価に相当する。
リスク提示:世界経済の成長率は大幅に下落し、国際情勢は引き続き緊張し、海外需要の回復は予想に及ばない。疫病は繰り返し需要に影響を与える。セットの設備の普及は予想に及ばない。自動縫製設備の浸透率は予想に及ばない。
