中国移動(600941)
事件:4月21日、同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、2022 Q 1の営業収入は2273億元で、前年同期比14.6%増加した。帰母純利益は256億元で、前年同期比6.5%増加した。非帰母純利益は240億元で、前年同期比6.5%増加した。CHBNの全面的な融合発展は会社の第1四半期の業績の着実な増加を牽引し、2022 Q 1の主な業務収入は1938億元で、前年同期比9.1%増加した。その他の業務収入は335億元で、前年同期比61.6%増加し、主な携帯電話の販売量は大幅に増加した。EBITDAは761億元で、前年同期比5.6%増加した。
個人市場は5 G移転を加速させ、モバイルARPUの向上を助力する。2022年3月31日現在、同社のモバイル顧客総数は約9億6700万世帯。このうち、5 Gコースの顧客は49.9%を占め、数は4.67億世帯に達し、2021年末より約0.80億世帯増加した。5 Gネットワークの顧客は24.1%を占め、数は2.33億世帯に達し、2021年末より約0.26億世帯増加した。個人市場は4 Gから5 Gへの移転を加速させ、顧客構造は持続的に最適化され、モバイルARPUを47.5元に引き上げ、前年同期比0.3%増加した。同社は引き続き「接続+応用+権益」の融合運営を深化させ、モバイルARPUは安定した成長態勢を維持する見通しだ。
スマートファミリーは持続的に発展し、ブロードバンドのお客様は急速に成長しています。会社は魔百和を代表とする知恵家庭業務を持続的に発展させ、浸透率と付加価値業務の注文率を高め、同時にギガビットブロードバンドネットワークのアップグレードを加速させ、「クラウドギガビット+クラウド生活」サービスシステムを構築する。2022年3月31日現在、同社の有線ブロードバンドの顧客総数は2億4900万世帯に達し、四半期の純増加は899万世帯だった。このうち、家庭ブロードバンドの顧客数は2億2500万世帯に達し、占有線ブロードバンドの顧客総数の90.4%、四半期の純増加は727万世帯、占有線ブロードバンドの顧客の単四半期の純増加の80.9%に達した。2022 Q 1有線ブロードバンドARPUと家庭ブロードバンド総合ARPUはそれぞれ32.4元と37.8元で、前年同期比1.8%と5.3%増加した。
政企市場は一体的に「ネット+クラウド+DICT」を推進し、情報サービス業務の規模を拡大する。会社は2022年に480億元を投入して計算力ネットワークを建設し、計算網の集積化サービス能力を高め、モバイルクラウドの差別化を推進し、情報サービス業務の競争力を強化する計画である。2022 Q 1、DICT業務収入は237億元で、前年同期比50.9%増加し、会社の業績に強いエネルギーを貢献した。会社は引き続き複数の高周波高価値の細分化分野で規模複製を行い、情報サービス業務を開拓し、同時に新興分野の突破を加速する。
投資提案:2022 Q 1会社の売上高と規模純利益は着実に増加している。5 G建設と「東数西算」の背景の下で、会社は通信運営のトップ企業として、2022年の5 Gユーザー数は引き続き増加すると予想され、計算力ネットワーク建設は加速し、会社のスマートホーム業務とDICT業務をよく見て、2022年の会社の業績はより良い成長を期待している。当社の2022年-2024年の収入はそれぞれ92681001110645億元、純利益はそれぞれ12221312/1388億元で、EPS 5.72/6.14/6.50元に対応し、成長性が際立っていると予想しています。2023年に13倍のPEを与え、12カ月の目標価格79.82元に対応し、「購入-A」の投資格付けを維持した。
リスク提示：5 G建設が予想に及ばず、DICT発展が予想に及ばない
