\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 606 Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
事件:2022年4月22日、同社は2022年1季報を発表した。2022年第1四半期、会社の営業収入は18.16億元を実現し、前年同期比25.60%増加した。帰母純利益は2.78億元で、前年同期比0.16%増加し、前月比22.47%増加した。
「海陸並進」会社の売上高は持続的に増加している:2022年Q 1会社の主な業務収入は18.11億元で、前年同期比25.30%増加した。そのうち、陸ケーブルシステムの売上高は7億9900万元で、前年同期比23.09%増加した。ケーブルシステムの売上高は7.41億元で、前年同期比23.45%増加した。海洋プロジェクトの売上高は2億7100万元で、前年同期比38.30%増加した。原材料価格の上昇の影響で、会社の帰母純利益は前年同期比0.16%微増した。
粗利率のさらなる改善が期待される:疫病の繰り返し、原材料価格の上昇などの要因の影響を受けて、2022年Q 1会社の粗利率は前年同期比2.73 pctから27.14%に下がった。しかし、2021年の粗利率より1.8 pct上昇し、2021年のQ 4第1四半期の粗利率より8.66 pct上昇し、将来原材料価格が安定するにつれて、会社の粗利率はさらに改善する見込みだ。粗利率の低下により2022年Q 1社の純金利は15.33%に低下し、ROEは5.52%に低下した。中国の疫病の影響を受けて、一部の取引先の返済が遅れ、会社の売掛金が増加し、経営活動によるキャッシュフローの純額に大きなマイナス数が現れ、会社は銀行融資を適度に増加し、取引先のコミュニケーション返済を強化することで、会社の正常な運営資金の需要を保証する。
会社は手の注文が十分です:2022年Q 1までに、会社は手の注文が合計91.87億元で、その中の海ケーブルシステムは手の注文が54.64億元で、陸ケーブルシステムは手の注文が28.84億元で、海洋工事は手の注文が8.39億元で、手の注文が十分です。2022年3月、同社はBoskalisと共同でヨーロッパ海上風力発電の総パッケージプロジェクトを落札し、落札金額は人民元に換算して約5.3億元だった。この海外プロジェクトの落札体現会社は技術革新、製品品質などの面でヨーロッパの主流の取引先の認可を得て、次のヨーロッパのハイエンド市場の配置に対して深い意義を持っている。
投資提案:会社はケーブルのトップ企業で、20222024年の営業収入はそれぞれ92.20億元(+16.2%)、112.76億元(+2.3%)、140.65億元(+24.7%)と予想されています。帰母純利益はそれぞれ13.23億元(+1.3%)、18.42億元(+39.3%)、22.97億元(+24.7%)、対応EPSはそれぞれ1.92/2.68/3.34元と予想されている。当社は2022年に28倍のPEを与え、目標価格53.76元に対応し、「購入-A」投資格付けを維持しています。
リスク提示:市場競争が激化し、市場需要が予想に及ばない、新技術の研究開発と新製品の開発が予想に及ばない、原材料価格の変動、為替レートの変動のリスク
