\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 675 Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) )
生化学原料薬から核薬のリーダーへの転換を実現し、「購入」の格付けを維持することに成功した。
Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) クラウド医薬業、GMSとアンディコなどの核医薬企業の買収を通じて、単光子と正電子診断薬、治療薬の全カバーを実現し、生化学原料薬から核医薬への華麗な転換を実現し、中国の核薬業界のトップの一つとなった。商誉の減損、疫病などの要因の影響を受けて、私たちは会社の20212023年の利益予測を調整して、私たちは20212023年の会社の帰母純利益が1.53/4.18/4.94億元(元の値は5.04/6.14/7.75億元)、EPSが0.19/0.52/0.62元で、現在の株価はPEに対応して53.0/19.4/16.4倍に分けられて、会社の現在の評価レベルと未来の発展の見通しを考慮して、「購入」の格付けを維持します。
核医薬業界:競争構造がよく、進入障壁が高く、潜在市場空間が大きいゴールドコース
中国の核医薬業界は検査量、設備保有量、上場薬品数、売上高など多くの面で先進国の核医薬と比較して依然として一定の差があり、PET-CT、SPECT配置管理政策の緩和に伴い、新型核薬の中国での上場速度が加速し、中国の核医薬市場は大きな成長潜在力を持っていると考えている。資金投入、運営と監督管理などの多くの角度から見ると、核医薬業界は高い進入障壁を持っており、 Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) は全国的な核薬局がネットワークをカバーする企業として明らかな先発優位性を持っている。
複数の核薬品種の潜在力は比較的大きく、中長期的にレプチン原料薬は依然として安定して利益に貢献することができる。
アンディコはすでに建設/建設原子力薬局が人口密集、経済発達の地域をカバーしており、将来的には相応の地域の検査量の向上から引き続き利益を得て、業績の高速成長を支え、中長期的にはアンディコは原子力医薬プラットフォーム型会社になる見込みだ。雲克薬業の短期業績は疫病の影響で下落したが、核心品種の雲克注射液は依然として一定の成長潜在力を持っている。東誠欣科は品種が豊富で、[99 mTc]標識顕像薬、尿素[14 C]カプセルなどに大きな市場空間があり、将来的に安定した成長を維持できると予想されている。原料薬プレートの業務は安定しており、会社の他の業務に安定したキャッシュフローを提供することができる。
リスクのヒント:PET-CTの新装機速度、会社の原子力薬局の拡張速度は予想に及ばない。そのレプチンカルシウムの一致性評価の進度は予想に及ばなかった。レプチン原料薬の価格が下落した。
