\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 82 Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) )
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会社の公告2021年年報と2022年第1四半期の報告によると、会社は2021年に33.61億元の売上高を実現し、前年同期比19.57%増加した。帰母純利益は6.34億元で、前年同期比0.04%増加した。非返還後の純利益は5億5100万元で、前年同期比6.74%減少した。
2022年第1四半期の会社の売上高は26.25億元で、前年同期比276.87%増加した。帰母純利益は9.04億元で、前年同期比481.32%増加した。非後帰母純利益は8億9900万元で、前年同期比535.50%増加した。
コメント:
伝統的な業務は著しく回復し、遅い病気の管理の伸び率は最も速い。
業務別に見ると、同社の2021年の通常業務の収入は19.16億元で、前年同期比38.18%増加した。そのうち:1)慢性病管理業務の収入は9.16億元で、前年同期比60.72%大幅に増加した。主に中国の疫病がコントロールされた後、病院の外来診察量と検査需要の持続的な回復の恩恵を受け、海外ではCOVID-19製品の業務ルートを借りて大幅に開拓され、免疫蛍光設備量が大幅に向上し、一部の検査項目が爆発的に増加した。2)伝染病業務の収入は5.23億元で、前年同期比27.95%増加した。中国のインフルエンザ検査プロジェクトの需要は疫病の影響が弱く、炎症因子が安定的に増加している。海外炎症因子は重要なCOVID-19補助診断指標として前年同期比大幅に増加した。3)毒検収入は2億7000万元で、前年同期比12.16%増加した。2021年、米国の就業率は疫病の影響を受け、雇用分野の毒検製品の需要の変動をもたらしたが、会社は積極的に米国での販売ルートを開拓し、科学研究機関とオンラインプラットフォームとの協力を強化した。4)優生優育検査収入は2.07億元で、前年同期比23.86%増加した。中国は研究開発を増やし、オンラインプラットフォームの建設を深化させる。海外では製品のモデルチェンジを推進し、販売の急速な回復を牽引している。
COVID-19業務は引き続き増加し、中国の抗原検査は需要の増加をもたらした。
2021年のCOVID-19事業の売上高は11億4500万元で、前年同期比9.61%増加した。2021年ヨーロッパのCOVID-19抗原の自己測定製品に対する需要は急速に上昇し、会社はこのチャンスをつかんで、積極的にCOVID-19の自己測定製品のヨーロッパ各国での参入と登録を推進し、現在会社のCOVID-19抗原の自己測定製品はすでにEU CEの認証を通過し、ブラジル、オロス、オーストラリア、タイ、マレーシア、ミャンマーなどの国のCOVID-19抗原の自己測定証明書を獲得し、製品はすでにヨーロッパ、アジア、ラテンアメリカ、中東の100以上の国と地域。2021年Q 1中国香港と大陸部で疫病の繰り返しが発生し、会社のCOVID-19検査キットの需要が著しく増加し、会社のために収入に貢献し続ける見通しだ。
欧州COVID-19製品価格の下落による粗利率の低下
同社の2021年の粗利率は58.46%で、前年同期比10.56 pct低下し、そのうち伝染病製品の粗利率は前年同期比21.33 pct低下し、主に21年下半期のヨーロッパCOVID-19抗原検査製品の価格下落の原因となった。期間費用率を見ると、同社の2021年の販売費用率は前年同期比3.28 pctから19.17%減少し、主に販売規模の拡大によるものである。管理費用率は前年同期比1.19 pctから7.91%に上昇し、主に株式激励の支払い費用の償却のためである。財務費用率は前年同期比0.46 pctから1.46%に上昇し、主に転債可能な利息の償却のためである。研究開発費用率は前年同期比1.7 pctから11.64%上昇し、研究開発への投入は明らかに増加した。2021年Q 1会社の粗利率は前年同期比6.59 pctから63.91%下落し、販売費用率は前年同期比11.64 pctから13.31%減少し、管理費用率は前年同期比6.23 pctから2.80%減少し、財務費用率は前年同期比0.3 pctから0.29%減少し、研究開発費用率は前年同期比7.36 pctから4.51%減少した。
研究開発の投入は絶えず増大し、発光、分子、病理の多分野の配置を深化させる。
2021年の会社の研究開発費用は3.91億元で、前年同期比39.96%増加した。21年末までに、会社の化学発光技術プラットフォームはすでに累計30余りの試薬プロジェクトの登録証を獲得し、天深医療を買収して化学発光分野の革新的な配置を拡大し、天深医療の「単独部」発光製品は会社の自己研管式発光と有効に協同している。分子診断分野では、同社が独自に研究した優博斯U-Boxが2022年3月に中国で承認され、優卡斯U-Cardが各展示会に登場し、カティスは正確な治療についてアスリコンと戦略協力を展開した。病理業務分野では、2021年に全自動免疫組織化染色機PA 3600及び二抗システムが発売され、現在、全国の多くの三甲標杆端末で入院試用されている。また、同社は血栓弾力計TLT-101製品を発売し、同社の将来の発展に持続的な動力を提供している。
投資アドバイス
会社の核心業務の増加とCOVID-19検査による需要増加量に基づき、当社は22年の売上高48.8億元の予測を57.77億元に引き上げ、22-24年の売上高予測はそれぞれ57.77/47.27/49.86億元で、22年のEPS 2を引き上げた。99元の予測は3.25元で、22-24年のEPS予測はそれぞれ3.25/2.41/2.96元で、2022年4月22日の株価46.58元に対応し、PEはそれぞれ14/19/16倍だった。同社はPOCTリーダー会社の核心業務が持続的に増加し、COVID-19の需要が旺盛であることを考慮し、依然として同社の「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
COVID-19は製品の競争が激化するリスクを検査し、新製品の発売が予想に及ばないリスク、政策変化リスク
