\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 619 Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) )
\u3000\u30001.会社の収益状況
2021年、会社の海外プロジェクトの再稼働と15.01万トンの原油販売量に伴い、会社の営業収入は17.54億元で、前年同期比10.67%増加し、帰母純利益は6614万15万元に達し、2020年の-4.86億元に比べて黒字転換を実現した。
\u3000\u30002.アクス中マンガス
1）生産状況：2021年、原油生産量17万トン、商品量15.30万トン、販売量15.01万トンを実現する。2022年には年間120口の開発井戸を完成させ、年間38.5万トンの産油を計画し、年末には1日の産油能力1300トン以上、年間45万トンの生産規模を建設する。
2)利益状況:2021年、子会社の阿克蘇中曼は営業収入3.97億元を実現し、純利益は1.90億元である。私たちの計算によると、子会社の原油の実現価格は2643.3元/トンで、59.89ドル/バレルに換算されます。
3)コスト状況:我々の計算によると、子会社のアクス中曼の完全コストは1.7億元で、原油の完全コストは1153元/トンで、26.13ドル/バレルに換算される。
\u3000\u30003.オイルプレート分析
2021年、会社の工事サービス営業収入は11億元で、前年同期比14.36%減少した。主にパキスタンとエジプトのプロジェクトオーナーが投資を回復していないか、投資を削減していないため、仕事の減少を招いた。同時に、会社の一部の設備は温宿プロジェクトに移転し、中国の営業も大幅に低下した。
しかし、同社の掘削工事サービスの粗利率は20.81%に達し、前年同期比10.21ポイント増加した。主な原因はロシアとイラクの疫病で生産を停止したプロジェクトが復旧し、会社のプロジェクトの運行効率も比較的高いため、粗利率は絶えず上昇している。
\u3000\u30004.収益予測と評価
2022年、会社の原油生産量の増加と原油価格の要素を考慮して、22/23年の帰母純利益を3.3/4.4億元から4.9/5.5億元に引き上げた。対応するPEは15.31/11.55から13.31/11.72に調整され、「増持」格付けを維持した。
リスクヒント:ロシアとイラクが同時に解禁され、原油価格が急落するリスクがある。海外の疫病が再び悪化し、会社の海外プロジェクトが停止し続けるリスク。
