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Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) 発表年報:2021年会社の営業収入は9.6億元で、前年同期比49%増加し、帰母純利益は2.8億元で、前年同期比49%増加した。
投資のポイント
太陽光石英砂の収入は大幅に増加し、年間業績を牽引した。
同社のQ 4収入は2.8億元に達し、前年同期比60%増加し、帰母純利益は1.06億元に達し、前年同期比169%増加し、前月比68%増加し、2022 Q 4単四半期の粗利率は47.9%に達し、前年同期比11.28ポイント増加し、前月比はほぼ横ばいで、2022 Q 4純金利は37.57%に達し、前年同期比15.22ポイント増加し、前月比11.24ポイント増加した。一方、会社のコストコントロールが適切である。業界の区分によると、2022年の会社の太陽光発電業界からの収入は3.18億元に達し、前年同期比108%増加した。製品の区分によって、会社の石英砂からの収入は3.01億元に達し、前年同期比111%増加し、会社の石英砂の販売量は23611トンに達し、前年同期比48%増加し、そのうち外販は1.4万トンに達し、前年同期比93%増加し、石英砂の外販割合は60%に達し、昨年より14パーセント増加した。粗利率は56.69%に達し、前年同期比9.55ポイント増加した。石英砂事業の収入は会社の収入の31%を占め、毛利は会社の毛利の39%を占め、業績への貢献は明らかである。
N型トレンドは高純石英砂の需要を牽引し、会社の生産能力は持続的にP
型単結晶はすでに多結晶の代替を基本的に完成し、N型高効率単結晶は次第に業界の次世代の主流技術となり、下流電池技術の中で、TOPConがリードする企業の量産転換効率は24.5%に達し、プロセスが成熟するにつれて、効率はさらに向上する見込みである。現在,TOPConはすでに大規模量産の臨界点に達しており,N型高効率単結晶のP型単結晶への代替は持続的に推進される見込みである。高純石英砂は単結晶シリコンを生産するために使用される石英るつぼの主な原材料であり、P型単結晶がN型単結晶に転換する傾向は高純石英ガラス材料の純度と品質に対する要求がより高く、交換頻度がより速く、高純石英砂の需要をさらに牽引し、会社は世界の3つの規模化量産高純石英砂技術を掌握している企業の一つであり、将来の高純石英砂は中長期的に不足する見通しである。
2021年に20000トン/年の高純石英砂二期プロジェクトが全面的に完成し、2022年から全面的に増量に貢献する予定で、会社は江蘇赣楡経済開発区管理委員会と枠組み協定を締結し、15000トンの高純石英砂プロジェクトを建設する予定で、プロジェクトの投資額は3.3億元で、建設周期は18ヶ月で、このプロジェクトは2023年に生産を開始する予定で、新生産ラインの生産と古い生産ラインの技術改革は会社の2023年の生産能力を6万トンに達させる。
半導体石英製品の国際認証を絶えず突破し、ハイエンド石英市場シェアは絶えず拡大している。
2021年、会社の石英管棒製品の収入は6.25億元に達し、前年同期比28%増加し、粗利率は41.31%に達し、前年同期比2.71ポイント増加した。会社は半導体石英材料の研究開発に絶えず投入することを通じて、製品は半導体の応用分野で絶えず拡大して、その中の石英管、棒、インゴット材料は2019年末に順調に東京電子(TEL)拡散段階の半導体認証を通過して、2021年にまた東京電子(TEL)エッチング段階の半導体認証を通過します;自主的に開発した石英筒製品は半導体市場で好評を受け、2020年下半期に米国Lamのエッチング石英認証を通過した。会社の6000トン/年の電子級石英製品プロジェクトは2022年10月に生産に達する見込みで、1800トン/年の石英
石英内外腔製品も化合物半導体産業で広く応用されており、半導体産業用石英材料の市場シェアがさらに拡大するにつれて、半導体産業用石英材料は会社の今後の重要な業績成長点となるだろう。
収益予測
予測会社の20222024年の収入はそれぞれ15.3、21.4、28.1億元、EPSはそれぞれ1.36、2.05、2.77元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ38、25、18倍で、初めてカバーし、「推薦」投資格付けを与えた。
リスクのヒント
太陽光発電の需要は予想に及ばない。生産能力の投入の進度は予想に及ばない。上流原材料価格の大幅な変動リスク;製品価格が大幅に下がるリスク;大皿の系統的なリスク。
