\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 989 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
実績
4月18日、同社は1四半期報告書を発表し、2022年第1四半期の営業収入は65.15億元で、前年同期比31%増加し、帰母純利益は17.46億元で、前年同期比1.06%増加した。
ぶんせき
第1四半期全体の運行は安定しており、製品の価格差は一部修復され、予想に合致した。第1四半期の会社全体の業務運行は相対的に安定しており、オレフィン製品の販売台数は前月比でやや下落したが、前年同期比で約9%上昇し、コークス業務では、コークス製品の販売台数は前月比でやや下落したが、前年同期比で12%上昇した。2021年第1四半期に比べて、会社の原材料石炭の価格は前年同期比で明らかに上昇し、ガス化石炭、コークス石炭の価格はそれぞれ前年同期比48%、128%上昇し、コストの大幅な上昇の影響を受けて、会社の製品の価格差は一定の圧縮を受けたが、全体が量で価格を補うため、会社の全体の業績は相対的に安定していると同時に、第1四半期の会社の全体の製品の粗利率は約39%で、昨年第4四半期より上昇した。価格差は過去最高に戻らなかったが、一部の修復を受けた。
コークス化、気化二線レイアウトは、単一製品の変動リスクをさらに低減することが期待される。会社は石炭化学工業の生産トップ企業で、生産ラインの配置は石炭のコークス化とガス化をカバーして、収益と会社のコークス化、ガス化の二線の配置、会社の全体の業績は単一製品の利益の変動の影響を受けて明らかに弱体化します。第1四半期、会社のコークス製品の価格は依然として相対的に高位を維持しているが、コークス価格は上昇傾向を示しており、ガス化石炭価格の調整と原油価格が牽引するオレフィン価格の上昇に伴い、会社の石炭製オレフィンの製品価格は回復し、単一生産ラインの配置がもたらした激しい変動を平滑化した。同時に、コークス分野での自給は、原材料価格が会社の製品の利益に与える影響を極めて低減し、会社が相対的に業界のより良い利益表現を獲得することを牽引した。
太陽光発電水素製造プロジェクトは会社の発展空間を提供し、長期的な競争優位性を形成し、中短プロジェクトが持続的に着地し、会社が絶えず産業基礎を拡大することを牽引する。会社は自身の展望的な配置と地理的な優位性を借りて、緑水素プロジェクトを通じて化石エネルギーに対して小ロットの代替を行って、絶えず技術の最適化と規模の拡充を行うことを通じて、製品の生産コストに対する影響を下げて、長期的に見ると、会社は緑水素を借りて成長空間を得ることができるだけではなくて、未来の炭素排出コストの向上の過程の中で、更に競争優位を獲得します。短期会社は持続的な生産能力の釈放があって、今年会社の300万トンのコークスプロジェクトは次第に業績に貢献して、寧東の3期、4期と内モンゴルのプロジェクトは相次いで着地することができて、会社の持続的な成長を牽引します。
投資アドバイス
予測会社は20222024年に帰母純利益81.62、102.21、116.62億元を実現し、EPSは1.11、1.39、1.59元で、対応するPEはそれぞれ14.5、11.5、10.1倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
原料価格が大幅に変動し、二重炭素政策が新プロジェクトの審査・認可に影響し、プロジェクトの着工が予想に達しないなどのリスクがある。
