\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 416 Wuxi Xinje Electric Co.Ltd(603416) )
≪イベント｜Events｜ldap≫
会社は2021年報と第1四半期の財務報告を発表した:会社は2021年に13.0億元の売上高を実現し、前年同期より+14.5%だった。帰母純利益は3.04億元で、前年同期比-8.46%だった。総合粗金利は40.4%に達した。2020年第1四半期の売上高は3億2100万元で、前年同期比+4.23%だった。帰母純利益は0.75億元で、前年同期比-15.6%だった。総合粗金利は39.8%に達した。
PLCプル全体ソリューション
会社のPLCブランドの優位性は明らかで、2021年のPLC製品の粗利率は57.5%に達し、高いレベルを維持している。販売収入は5.16億元を実現し、前年同期より+5.17%増加し、成長率は緩やかで、主に抗疫物資の需要に牽引され、2020年の基数が高く、PLC製品の20192021年のCGRAは32%だった。一方、同社はPLCブランドの優位性を十分に利用し、駆動業務の突破を実現し、駆動製品はすでに同社の第一の業務となり、売上高は5.31億元で、前年同期比+24.9%を実現し、20192021年のCGRAは65%だった。駆動製品シリーズのアップグレードを加速し、会社六合一多軸伝動EtherCATバスサーボDS 5 C-Mシリーズが発売され、多軸設備により優れた解決方案を提供する。バス型サーボはPROFINETやEtherCATなどの主流プロトコルをサポートする。新型MS 6-B 3シリーズサーボモーターは全面的な製品向上を実現した。
原材料の上昇は毛利を牽引し、値上げはブランドの自信を示す。
同社の2021年の総合粗利益率は40.4%で、前年同期比-3.43 pctで、そのうち営業コストの直接材料費用は前年同期比+18.3%だった。製造費用は前年同期+74.8%、直接人件費は前年同期+25.3%だった。期間中の費用の増加幅は収入の増加率より高く、販売費用は前年同期比+59.6%で、マーケティングネットワーク建設の投入は増加した。管理費用は前年同期+42.7%で、主な学部人員は拡張し、従業員の報酬は増加した。研究開発費用は前年同期比+40.0%で、研究開発への投入が増加した。上流チップ、磁気鋼、銅などの原材料の上昇の影響で、駆動製品の粗利率は前年の32.3%から29.2%に下落した。会社は2022年5月1日に一部の駆動製品に対して50-80元値上げし、積極的に値上げしてブランドの自信を示す。
安定した成長措置が加速し、製造業の景気が逆転したり、底打ちが逆転したりする見込みだ。
2021年の中国工業自動化市場の規模は2530億元に達し、前年同期比22.0%増加し、比較的速い成長勢いを維持した。このうち、汎用運動制御は前年同期比で最も速く、上昇幅は40%に達し、PLCの上昇幅は25%だった。2021年下半期以来、海外製造業の生産能力の回復と中国の輸出の弱体化による消費不振の影響で、中国の製造業の景気度は明らかに変動している。短期的に中国の疫病が安定した成長圧力を繰り返す背景には、通貨や財政政策が加速し、製造業の景気が逆転する可能性がある。中長期的に見ると、中国の工業経済構造は急速な調整とグレードアップの中にあり、新興産業の工業自動化に対する需要は急速に解放され、伝統産業の「機械代替人」の需要は依然として潜在力があり、工業自動化業界は螺旋式の成長過程にある。
収益予測
同社の20222024年の収入はそれぞれ15.0億元、19.2億元、24.1億元と予想されている。帰母純利益はそれぞれ3.53億元、4.96億元、6.37億元で、現在の株価対応動態PEはそれぞれ11、8、6倍である。推奨評価を維持します。
リスクのヒント
マクロ経済の変動が市場需要の下落を招くリスク。市場競争が利益能力の低下を激化させるリスク。会社の規模拡大による管理リスクなど。
