\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 707 Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) )
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Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) は2022年第1四半期の報告を発表し、報告期間中の会社の売上高は25.8億元で、前年同期比161.4%増加し、前月比30.8%増加した。帰母純利益は3億4000万元で、前年同期比345.4%増加し、前月比125.2%増加した。非純利益は3億4000万元で、前年同期比352.3%増加し、前月比126.6%増加した。
投資のポイント：
出荷量は環比的に優れたコストコントロール能力を向上させ、会社の三元正極の業績は予想を大きく上回った。会社の販売台数は前月比で持続的に上昇し、主に下流の新エネルギー自動車動力電池市場の需要の高速成長から利益を得た。同社は2022年にQ 1単トンの純利益が上昇し続け、主に価格が上昇すると同時に、コストを効果的にコントロールしている。価格端、上流原材料市場の価格が大幅に上昇し、会社の製品の価格が上昇した。コストの端で、規模効果はコストを下げて効果を増加して、会社は原材料の仕入れの配置を強化して、早めに商品を準備して効果的にコストをコントロールします。
赤星電子回収業務は目立っており、将来的に利益への貢献は引き続き強化されるだろう。会社は参株会社の赤星電子を通じて、廃棄リチウムイオン電池と材料回収産業を配置し、リチウム塩、三元前駆体などの原材料コストの制御能力を強化した。2021年末現在、同社は紅星電子の34%の株式を保有している。財報が発表した連営企業と合弁企業に対する投資収益の試算によると、2022年のQ 1赤星電子回収は会社の投資収益に0.13億ドルを貢献し、2021 Q 4の投資収益に比べて0.08億ドルを獲得し、前月比52%増加した。将来、回収規模の環比が持続的に増加するにつれて、赤星電子が会社にもたらすコストコントロール能力は著しく強化されるだろう。
ナトリウムイオン電池の産業化の重要な時期の曲がり角にあり、会社は技術の優位性で先機を奪う見込みだ。現在、炭酸リチウム価格が高い企業はリチウム電池のコスト上昇を牽引し、ナトリウム電池は加速発展段階に入った。三元正極生産ラインの設備、技術互換性が強く、会社の表面改質と単結晶技術の蓄積はナトリウム電池の発展機会を把握するのに役立ち、ナトリウムイオン電池の正極材料の産業化の優位性が著しく、現在、会社のナトリウムイオン電池の正極材料は中試験段階に入った。
利益予測と投資格付け:下流の新エネルギー車の需要の高増加&会社の生産能力の拡張、出荷量の増加を牽引し、原材料端の赤星電子の自給材料の規模の拡大を考慮して、コストが絶えず最適化されると予想して、私達の修理会社の利益、2022年-2024年の会社の営業収入は133.03/199.28/277.35億元で、帰母の純利益は9.61/14.32/16.95で、現在の株価はPEに対応して21.98 x/14.75 x/12.47 xで、「購入」の評価をする。
リスク提示:新エネルギー車の販売台数が予想リスクに及ばず、原材料価格の上昇リスク、生産能力の拡張が予想リスクに及ばず、技術の反復が予想リスクに及ばず、単一の顧客リスクに依存する。
