\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 999 Duzhe Publishing&Media Co.Ltd(603999) )
業績の伸びが安定している。1)2021年、会社の営業収入は12.2億元、帰母純利益は0.85億元で、前年同期よりそれぞれ12.77%、14.27%増加した。EPSを全面的に薄くすることに対応して0.15元で、引き続き安定した成長傾向を維持した。2)2022年第1四半期の営業収入は1.94億元、帰母純利益は662万元で、前年同期よりそれぞれ13.53%、19.15%増加し、EPSを全面的に薄くすることに対応した。01元です。
主な業務は着実に好転している。1)定期刊行物業務は1.77億元の売上高を実現し、前年同期比11.81%増加し、粗利率は39%となり、引き続き高いレベルを維持している。年内の定期刊行物の発行量は6897万部(デジタル版を含む)に達し、月平均575万部(デジタル版を含む)で、そのうち「読者」の年間発行量は6380万部(デジタル版を含む)、月平均532万部(デジタル版を含む)で、引き続き高位を維持している。2)教材教輔の営業収入は3億5800万元で、前年同期比24.8%増加し、粗利率は26.1%で安定を維持し続けた。3)図書業務は引き続き増加を維持し、年間売上高は1.43億元で、前年同期比10.0%増加した。年間4133種類の図書が出版され、昨年より24.79%上昇した。総印刷数は約732264万部で、昨年より33.33%上昇した。本の再印刷は昨年より1.74%上昇し、58.87%に達し、売上高の質はさらに向上した。
新しい運動エネルギーが初歩的に現れる。1)会社は一体化した電子商取引プラットフォームとマーケティング発行システムの構築を模索しており、報告期間内の会社の年間新メディアと電子商取引業務収入は2952万元で、前年同期比28.76%増加した。「読者」の微信公衆番号のファン総数は677万人に達し、1日平均の活躍ファン数は200万人近くに達した。2)本香社会建設の「点・線・端+全国民読書」の「読者案」を大いに実施し、上海の「読者・壹琳文化空間」、南昌華僑城の「読者・完璧空間」の2つの読者書店のブランド授権活動を完成させ、読者書斎8個、読者読書コーナー3個、読者ステーション1個を開拓した。3)資本運営の面でも、会社の転換発展の方向に合致し、展望性があり、戦略性のある投資プロジェクトを備蓄している。
リスク提示:新出生人口の減少速度は予想以上に教材の教輔と一般図書業務の成長率に影響を与える。新しい業務の開拓は予想を下回った。定期刊行物事業は新しいメディアの衝撃を受けて、売上高の増加が予想を下回った。
投資提案:利益予測を維持し、「増持」格付けを維持する。
私たちは22/23年の利益予測を維持し、24年の利益予測を追加し、202223/24年の帰母純利益はそれぞれ1.04/1.24/1.48億元で、全面的なEPSに対応するのはそれぞれ0.18/0.22/0.26元で、現在の株価はそれぞれ同期の29/24/20 xPEに対応している。われわれは希少ブランドの長期価値、新しい業務の開拓の下で業務が安定して向上する可能性、元宇宙時代の頭部IP資源の価値再評価のチャンスを引き続き見て、引き続き「増持」格付けを維持している。
