\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 28 Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
2021年に新業務は成長の核心駆動力となり、製品競争力は持続的に向上している。2021年、会社の収益と利益は全体的に安定した成長を維持し、市場競争力の向上と市場の持続的な突破のおかげである。2021年、会社の営業収入は36.8億元で、前年同期比33.76%増加した。帰母純利益は16.16億元で、前年同期比26.38%増加した。非課税後の純利益は14億2800万元で、前年同期比28.09%増加した。会社は10株ごとに現金配当金8元(税込)を配布する予定です。4大費用が売上高に占める割合はいずれも低下し、会社の収入増加による規模効果の恩恵を受けている。利益能力の低下は主に原材料の値上げとドル対人民元の為替レートの変動による負の影響によるものだ。
業務構造別に見ると、SIP電話機の市場占有率は向上し、会議製品とクラウドオフィス端末製品の収入占有率は持続的に向上し、2021年の2つの業務の和はすでに2019年の14.6%から30,9%に向上し、対応する業務の粗利益の増加額はすでにデスクトップ通信端末業務の粗利益の増加量を超え、会社の未来の核心成長の駆動力となっている。2022年には、スマートハードウェア製品の競争力を持続的に向上させるとともに、大規模なプロジェクトと「プラットフォーム+スマートハードウェア端末」ソリューションの販売能力を持続的に構築します。
2022年第1四半期から目立って、粗利率は前月比で上昇した。2022年第1四半期の会社の営業収入は10.4億元で、前年同期比40.10%増加した。帰母純利益は4億8700万元で、前年同期比30.05%増加した。非課税後の純利益は4億4700万元で、前年同期比37.72%増加した。全体の業績表現は基本的に予告区間の中位数にある。粗利率の上昇は主に1、製品構造の持続的なアップグレードのためである。2、製品の価格が上がる；原材料価格が依然として高いため、2021 Q 1の水準に回復していない。
新しい制限株を発売し、多層長効激励メカニズムを並行する予定だ。会社は新しい制限株を発売し、株式激励の持続性を維持し、核心従業員に対する長期的な有効激励に有利である。業績考課目標は会社が今後3年間持続的に安定した成長に対する自信を体現している。事業パートナー持株計画では、毎年営業収入の増加率が30%を超える目標を設定し、制限株計画の審査目標を上回っており、会社の上層部のより高い経営目標への前進を牽引し、上層部の積極性を十分に引き出すことを意図している。同時に、今回の計画はロック期間と存続期間を設定し、会社の上層部を長期的な価値創造に注目させ、会社の上層部の安定性と凝集力を強化するのに役立つ。
リスクのヒント:ドルの為替レートの変動の不利な影響;海外の疫病は業務の開拓に影響する。
投資提案:利益予測を下げ、「購入」格付けを維持する。
同社は原材料の値上げの影響で各業務の粗利率が下落したことを考慮し、後続の新製品ラインの割合が持続的に上昇していることを考慮し、2022年と2023年の利益予測を下方修正した。20222024年の帰母純利益はそれぞれ22/29/36億元で、21/28/36億元に調整され、帰母純利益の伸び率は32%/30%で、対応PEはそれぞれ32/25/19倍だった。企業の製品とソリューションの市場競争力が持続的に向上し、「購入」の格付けを維持することを期待しています。
