\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 803 Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) )
中国の希少な天然ガスの上下流一体化の蛇口
同社は新奥グループに背を向け、2020年、新奥エネルギーの32.8%の株式を買収することで資産再編を完了し、天然ガスの上下流全産業チェーンを通じて、中国最大のクリーンエネルギー企業の一つとなっている。買収合併の拡張と関連のない業務の剥離を通じて、クリーンエネルギー産業チェーンに徐々に焦点を当てている。
会社の主な業務から際立って、利益の表現が優れている。2021年、会社の年間売上高は116.3億元で、前年同期比31.7%増加し、帰母純利益は41億元で、前年同期比94.67%増加し、業績は目立った。
エネルギー転換は需要天然ガス業界の長期景気を奮い立たせる
二重炭素目標の背景の下で、世界のエネルギー構造は転換を加速させ、天然ガスは化石エネルギーの中で唯一の低炭素、クリーンエネルギーとして、需要の見通しが良い。過去10年間、中国の天然ガス消費量は年間複合的に11%増加し、増加幅は世界平均をはるかに上回った。試算によると、2050年までに中国の天然ガス消費量は6900億立方メートルのピークに達する見通しだ。
国家管網の設立は天然ガス業界の改革を推進し、重要な一歩を踏み出し、「全国一枚網」の建設とLNG受信ステーションの開放を加速させる。産業チェーンの優位性を備えた大手民間ガス企業は、今回の天然ガス市場化改革において長期的に利益を得ることが期待されている。資源とルートの優位性は都市燃焼業務の急速な発展を助長する。
会社は資源の獲得能力が比較的に強くて、特に国際資源の方面で、会社は7つの長約資源を握って、その中の4つの長約資源は2021年以降に締結したので、LNG受信ステーションの協同効果を通じて、もっと強い価格交渉権と資源保障能力を備えました。
会社は下流ルートの面で先発優位性と規模優位性を備えている。最も早く天然ガスの供給に従事する民間企業として、業務範囲は全国の20余りの省市に及んで、会社のここ5年間の都市ガスプロジェクトCAGRを10%に達することを推進します。都市化レベルの向上に伴い、会社の気化率は引き続き増加する見込みであり、エネルギー転換のきっかけを把握し、将来の業績成長が可能である。
中国のLNG需要が上昇した背景の下で、会社は舟山LNG受信ステーションという希少な資源を持っており、舟山LNG受信ステーション会社に頼って以下の優位性をもたらした1)天然ガスの直販業務の急速な発展を牽引している。このうち2021年の天然ガスの直販ガス量は40億元を超え、前年同期比336%増加した。
二重炭素政策は総合エネルギー業務の盛んな発展を推進する。会社の総合エネルギー業務の配置は先発優位性を備えている。2010年、会社は分布式エネルギープロジェクトを模索し始め、過去3年間、累計投入された総合エネルギープロジェクトは62から150に増加し、会社に総合エネルギー販売量を20億キロワット時から190億キロワット時に大幅に増加させ、10倍近く増加した。同社の計画によると、2030年までに顧客が建設するグリーン工場と低炭素園区を200に増やす。
投資提案:20222024年の会社の帰母純利益はそれぞれ46.83億元、57.8億元、75.54億元で、1株当たりの収益(EPS)はそれぞれ1.65、2.03、2.65元で、対応PEはそれぞれ9.81、7.95、6.08である。相対評価法によると、会社の合理的な株価は23.1元で、現在の株価は過小評価されている。都市ガス分野でのトップの地位を考慮し、炭素中和の遠景の下で、総合エネルギー業務とガス源貿易業務が急速に発展していることを考慮して、会社の業績は依然として大きな成長空間があり、初めて「購入」の格付けを与えた。
