\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 50 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
同社は2021年報を発表し、159億元の利益を実現し、前年同期比185%増加し、同社の動力電池業務は安定的に発展し、エネルギー貯蔵電池業務は急速に向上した。購入格付けを維持する。
評価を支えるポイント
2021年の利益は前年同期比185%増加し、予想に合致した:会社は2021年の年報を発表し、年間売上高は130356億元を実現し、前年同期比159.06%増加した。利益は159.31億元で、前年同期比185.34%増加した。非営利134億4200万元を差し引き、前年同期比215.20%増加した。そのうち2021 Q 4は81.80億元の利益を実現し、前年同期比267.41%増加し、前月比150.38%増加した。非営利額は68.39億元で、前年同期比302.93%増加し、前月比154.71%増加した。会社の業績は予告区間に合致する。
期間費用率が低下し、経営キャッシュフローが安定している:会社の2021年の期間費用は147.87億元で、期間費用率は11.34%で、前年同期比2.25ポイント低下した。会社の経営能力は徐々に向上し、年間経営キャッシュフローの純額は429.08億元で、前年同期比132.82%大幅に向上した。
主な業務は着実に発展し、国外の取引先の放量は明らかである:会社の2021年のリチウムイオン電池の生産量は162.3 GWh、販売量は133.4 GWh、主な業務の粗利率は26.28%で、前年同期より1.48ポイント低下した。分業事務によると、動力電池システムの売上高は914億9000万元、販売台数は116.7 GWh、粗利率は22%で、前年同期比4.56ポイント低下した。エネルギー貯蔵電池システムの売上高は136.2億元で、前年同期比601%増加し、販売台数は16.7 GWhで、粗利率は28.52%で、前年同期比7.51ポイント低下した。リチウム電気材料業務の売上高は154.6億元で、前年同期比351%増加し、販売台数は28.38万トン、粗利率は25.12%で、前年同期比4.66ポイント上昇した。地域別では、中国の売上高は102484億元で、前年同期比141.64%増加し、海外の売上高は278.72億元で、前年同期比252.47%増加した。
生産能力は急速に向上し、アモイ基地を新設した:会社の2021年末の生産能力は170.4 GWhで、生産能力利用率は95%で、生産能力140 GWhを建設している。同社は同時に公告を発表し、アモイ市でアモイ時代の新エネルギー電池産業基地の建設プロジェクトに130億元以上を投資する予定だ。
評価
現在の株式の下で、会社の2021年の業績と業界の発展状況を結びつけて、私達は会社の20222024年の1株当たりの収益を予測して12.02/18.02/23.43元(元の予測20222024株当たりの収益は12.02/18.02/-元)で、市場収益率の34.5/23.0/17.7倍に対応します;購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
サプライチェーンの緊張が予想を上回った。需要が予想に達しない。新エネルギー自動車の製品力は予想に達していない。新エネルギー自動車産業政策は予想に達していない。産業チェーン価格競争が予想を超えた。疫病の影響は予想を超えた。
