\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 08 Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) )
事件:会社は2021年報及び2022年第1四半期報を発表した:会社は2021年に売上高973.3億元を実現し、前年同期比27.6%増加し、帰母純利益79.5億元を実現し、前年同期比31.8%増加した。2022 Q 1の売上高は245.8億元で、前年同期比6.9%増加し、帰母純利益は19.5億元で、前年同期比0.9%増加した。
コメント:
利益の靭性が際立っており、強い業績がサイクルを超えている。2021 Q 4原燃料価格が急増し、鉄鋼同業の業績が一般的に下落した状況下で、会社は2021 Q 4年に帰母純利益18.9億元を実現し、環比は依然として増加し、会社の強い利益靭性を体現している。同社は20142021年の7年連続の業績成長を実現した。
品種鋼の割合は持続的に最適化されている。2021年、同社の軸受鋼、自動車用鋼はいずれも過去最高を更新し、軸受鋼は200万トンを突破し、販売台数は前年同期比17.7%増加し、11年連続で世界一となった。自動車用鋼の販売台数は300万トンを突破し、14年連続で全国1位となった。エネルギー用鋼は風力発電市場の需要をしっかりとつかみ、その中で連鋳大円ブランクの年間販売台数は過去最高を記録した。
産業配置は絶えず完備している。2021年1月、会社は天津鋼管に参入することに成功し、生産経営管理に全面的に参加し、実際に管理しているシームレス鋼管の年間生産量は500万トンを超え、世界第一位に位置している。同社の鉄合金事業と1万トンの負極材料事業も継続的に推進されている。2021年に会社は50億元の転債を発行して証券監督管理委員会の承認を得て承認し、順調に発行した。
特鋼業界:特鋼の需要量は依然として増加するだろう。特鋼の主な下流は自動車製造、工業製造などである。中鋼協によると、2020年の中国の特鋼生産量の割合は10%にすぎないが、同時期の日本の特鋼生産量の割合は21%で、差が大きい。先進国に比べて、中国の特鋼業界には集中度が低く、高付加価値製品の比重が低いなどの現状があり、これは中国の特鋼の割合がまだ大きな向上空間があることを意味している。
Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) ::特鋼竜頭から買収合併専門家まで、剣指生産能力は2000万トンである。会社は中国の特鋼のリーダーとして、世界の鋼種品種が最もそろって、カバー面が最も広いハイエンドの特鋼企業でもある。複数回の買収合併再編を通じて、2020年の会社の特鋼の中国生産量は11%近くを占め、核心製品の位置づけは中高級である。同社によると、「第14次5カ年計画」期間中、生産能力2000万トンの実現を目指している。
利益予測と投資格付け:当社の20222024年の収入はそれぞれ10071049/1106億元で、前年同期の成長率はそれぞれ3%/4%/5%と予想されています。20222024年の帰母利益はそれぞれ94/106118億元で、前年同期の成長率はそれぞれ18%/13%/12%で、対応PEはそれぞれ9.3/8.3/7.4倍だった。会社が中国の特鋼のリーダーとして、推定値は依然として低いレベルにあることを考慮して、だから会社の“購入”の格付けを維持します。
リスクのヒント:特鋼の需要の増加は予想に及ばない。原材料の鉄鉱石価格は予想を上回った。
