\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 105 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
投資のポイント
事件:会社は2021年の年報と2022年の第1四半期の業績予告を発表し、2021年の営業収入は18.7億元で、前年同期比19.4%増加し、帰母純利益は6.8億元で、前年同期比17.5%下落した。2022 Q 1の売上高は9.7億元で、前年同期比80.1%増加し、帰母純利益は4.3億元で、前年同期比28.2%増加した。
コア製品は著しく回復し、年間業績の急速な成長を期待している。2021年全体で見ると、通常業務の収入は7.19億元で、前年同期比91%増加し、COVID-19関連業務の収入は11.49億元(-3.25%)だった。業務部門別に見ると、1)生命科学分野では、2021年に13.39億元の収入を実現し、そのうち通常業務収入は5.33億元で、前年同期比66%増加し、COVID-19業務収入は8.06億元で、前年同期比21%増加し、科学研究試薬分野では、すでに100以上の新製品SKUを新たに拡大した。シーケンシング分野では、病原微生物マクロゲノムシーケンシングと腫瘍高フラックスシーケンシング業務を大いに開拓している。販売人員については、現在600人近くの販売人員がおり、2022年には販売人員が著しく増加し、会社のカバー範囲をさらに拡大する見込みだ。2)バイオ医薬:2021年に販売収入0.97億元を実現し、前年同期比774%増加した。会社は重点的にワクチン産業の発展のチャンスをつかんで、免疫学の評価業務を大いに展開して、mRNAワクチンの分野で、全能核酸酵素、T 7ポリメラーゼ、キャップ酵素、トランスフェラーゼなどの核心酵素の原料に対して技術の難関攻略を行って、すでに10余りの酵素の原料製品の研究開発と生産を完成して、私達は未来の国産mRNA COVID-19ワクチンが発売した後に会社にもたらした業績の弾力性をよく見ています;3)体外診断:2021年に4.33億元の収入を実現し、そのうち通常業務収入は0.89億元で、前年同期比104%増加し、COVID-19関連業務収入は3.44億元で、前年同期比34%下落した。会社は現在すでに市場導入期を過ぎて、徐々に量を上げ始めて、心脳血管、炎症感染などの通常のプロジェクトは着実に増加して、胃機能、自免などの特色のあるプロジェクトは販売を実現し始めました。
海外市場の配置を行い、海外業務を積極的に開拓する。2021年、会社はさらに海外販売を展開し、海外では主にCOVID-19関連製品業務を展開し、収入2.7億元を実現し、前年同期比26.97%増加し、東南アジア、ヨーロッパ、南アメリカなどの地域で販売を実現した。また、会社はすでに東南アジア市場で最初の試験国のルート建設、顧客展開とチーム構築を初歩的に完成した。
利益予測と投資提案。当社の通常業務の急速な成長を考慮して、20222024年の業績はそれぞれ8.4/9.4/11.8億元で、対応PEはそれぞれ38/34/27倍で、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスクヒント:市場競争が激化するリスク;製品の販売が予想に及ばない。COVID-19事業需要が大幅に減少するリスク。
