\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
会社は2021年報と2022年第1四半期報を発表し、21年間の純利益は5.76億元で、同21%増加した。22 Q 1の帰母純利益は1億5800万元を実現し、同44.16%増加した。会社の主なブランドの大単品シリーズは持続的に開拓し、彩棠ブランドは急速に向上し、未来は共に会社の高増加を牽引し、購入格付けを維持することが期待されている。
評価を支えるポイント
2021年以来、会社の大単品戦略は持続的に推進され、彩棠は配置を加速させ、会社の収入業績を持続的に向上させた。2021年の会社の収入は46.33億元(+23.47%)、帰母純利益は5.76億元(+21.3%)である。22 Q 1の収入は12.54億元(+38.53%)、帰母純利益は1.58億元(+44.16%)である。1)ブランド別に見ると、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) メインブランドは21年で38.29億元(+28.25%)の収入を実現し、大単品シリーズは従来のルビーシリーズ、双抗シリーズから源力修護シリーズ、ボウリング次投シリーズ及び美白シリーズなどに拡大し、会社の収入に対して持続的な駆動を実現した。化粧品ブランドの彩棠の21年の収入は2.46億元(+103.48%)を実現し、このブランドはベース化粧製品に焦点を当て、製品のマトリックスが完備しており、人気のある単品には修容盤、化粧前乳、コンシーラー、ファンデーションなどが含まれ、ブランドの成長駆動力となっている。2)ルートを分けて、オンラインルートは会社の持続的な発展の主力で、21年のオンラインルートの総収入は39.24億元(+49.54%)で、そのうち直営ルートの収入は28.03億元(+76.16%)で、会社のオンラインルートは多プラットフォームの配置を実施して、天猫、震音、京東、唯品会、速手、拼多などを含んで、多プラットフォームは共にオンラインの成長を駆動します。
大単品は会社の粗金利を上昇させ、会社がブランドの投入を増やす下で、利益能力は依然として安定を維持している。2021年間の粗利率は66.46%(+2.91 pct)、純金利は12.02%(-0.02 pct)、費用面では、販売費率42.98%(+3.08 pct)、管理費率5.12%(-0.32 pct)、研究開発費率1.65%(-0.27 pct)である。22 Q 1会社の粗利率は67.57%(+3.16 pct)、純金利は13.50%(+1.70 pct)、費用面では販売費率42.37%(+0.65 pct)、管理費率5.16%(-2.57 pct)、研究開発費率2.39%(+0.44 pct)である。会社は大単品の持続的な配置の下で、粗利率は著しい上昇を示している。費用の投入、会社の主なブランドの投入は基本的に維持して、彩棠ブランドの投入を増大して、同時に研究開発の投入を重視して、粗利率の上昇の保証の下で、会社の純金利は安定の中で上昇の態勢を維持します。
多ブランド多品類が持続的に配置され、化粧品のトップ企業の空間が広い。未来の主ブランドは引き続き大単品シリーズの配置を拡大し、強いシリーズマトリクス製品を形成し、オンライン下のルートを持続的に最適化し、オンライン上で精細化の配置を強化し、主ブランドの持続的な増加を駆動することが期待されている。彩棠ブランドはベースメイク製品の上で絶えず配置され、未来はブランド力の向上の基礎の下で、彩棠ブランドの持続的な向上を保証することができる。その他のブランドには、OR、悦芙
評価
同社の20222024年の売上高はそれぞれ58.65/72.19/86.67億元、帰母純利益は7.3/9.03/10.89億元で、対応PEはそれぞれ53/43/36倍と予想されている。購入評価の維持
評価が直面する主なリスク
オンライントラフィックの流失は販売に影響し、大単品の開拓は予想に達しず、新ブランドの開拓は予想に及ばない。
