\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 612 Lancy Co.Ltd(002612) )
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同社は2021年の業績報告書を発表し、売上高36.65億元(+27.42%)、帰母純利益1.87億元(+31.97%)、基本1株当たり0.42元/株の収益を実現した。
医美の売上高が増加し、婦人服と赤ちゃんの業務が回復した。
会社の医美業務の売上高は11.20億元(+37.84%)、粗利率は51.83%(-2.5 pct)で、医美業務は引き続き増加している。このうち、手術類の売上高は2.89億元(+3.35%)、非手術類の売上高は8.31億元(+48.51%)であった。ファッション婦人服業務は16.92億元(+27.86%)の売上高を実現し、粗利率は61.08%(+7.43 pct)だった。グリーンベビー業務は8.16億元(+20.5%)を実現し、粗金利は55.67%(0.93 pct)で、婦人服とベビー業務はブランドとルートの調整を通じて、疫病の影響を受けて徐々に弱まり、急速な成長傾向を実現した。
複製能力をさらに向上させ、全国の医美版図に邁進する
会社の医美ブランドの面では、ハイエンド(ミラノ柏羽)、技術(高一生)、軽医美多店チェーン(結晶肌)の立体的な発展構造を形成し、2021年にミラノ柏羽は7.03億元(+34.01%)、結晶肌は2.6億元(+60.46%)、高一生は1.61億元(+5.34%)を実現した。2021年に9社の晶肌医美が追加され、そのうち成都に6社が追加され、重慶、咸陽、長沙に各1社が追加され、会社の医美機構の複製能力がさらに向上した。現在、同社は計28の医美機構を持っており、ミラノの柏羽4社、結晶肌医美22社、高一生2社を含む。会社は成都、西安の2大都市ですでに区域の頭部医美ブランドの段階目標を初歩的に実現し、南西部の区域を放射した。会社は前後して6本の医美買収合併基金を設立し、全体の規模はすでに27.56億元に達し、会社が全国の医美の戦略版図への前進を加速させることを促進する見通しだ。
期間中の費用率はわずかに増加し、利益能力は大幅に増加した。
会社期間の費用率は52.40%(+0.36 pct)で、そのうち販売費用率は39.91%(+0.90 pct)、管理費用率は7.74%(-0.48 pct)、研究開発費用率は3.07%(-0.17 pct)であった。販売費用率の向上は主に婦人服と医美の宣伝に力を入れ、広告宣伝費用が増加したためだ。会社の販売純金利は6.16%(+1.44 pct)で、利益能力は大幅に向上した。
投資アドバイス
会社の婦人服と乳児の業務収益は着実に増加し、医美業務は業績釈放期に入った。中国の医米業界の空間は広く、朗姿は「1+N」戦略を通じて医米機構の異郷複製を実現した。同社は20222024年にEPSがそれぞれ0.53/0.66/0.81元/株で、現在の株価PEがそれぞれ47、38、31倍になると予想している。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
医米の監督管理が厳しくなり、医療事故がブランドの評判に影響し、服装業務の競争が激化し、売上高の増加は予想に及ばない。
