\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 237 Anhui Tongfeng Electronics Company Limited(600237) )
事件:会社は2022年第1四半期報告を発表し、報告期間中に営業収入が2.50億元を実現し、前年同期比0.34%増加した。帰母純利益は0.21億元で、前年同期比24.36%増加した。非帰母純利益0.19億元を実現し、前年同期比21.78%増加した。
フィルム材料は景気が高く、粗利率は上昇し続けている。新エネルギー自動車、風力発電、太陽光発電などの業界の需要が旺盛で、会社のBOPP容量膜の供給が需要に追いつかない。原材料のBOPP粒子価格の上昇に押されて、BOPPフィルムの価格は上昇し続けた。22 Q 1社のBOPP容量膜は引き続き値上げ傾向にあり、総合粗金利は24.42%で、前年同期比2.40 pp増加し、前月比4.88 pp増加した。22 Q 1会社の収入はほぼ横ばいで、主に交流電力容器下流の家電業界が疫病の繰り返し、運力の緊張などの要素の影響を受けているためだ。
販売、管理費用の増加が速く、財務費用が下がった。会社の販売、管理費用はそれぞれ0.12、0.19億元で、前年同期比12.21%、22.90%増加した。販売、管理費用の増加が比較的速いのは、1つは会社が実際に人をコントロールして変更して以来、より市場化した報酬体系と激励メカニズムを推進したからだと考えています。2021年以来、会社の業績が大幅に増加し、販売、管理職の報酬が増加したことによる。第二に、原油価格の上昇による物流、輸送費用の増加である。会社の融資コストの低下により借入金利が減少し、財務費用が低下した。全体的に見ると、22 Q 1会社の期間費用率は15.59%で、2021年の年間より1.88 pp増加した。
手取り注文が十分で、原材料の準備を強化します。現在、会社は受注が十分で、2022年第1四半期末現在、会社の契約負債は0.13億元で、2021年末より21.70%増加した。主要原材料のBOPP粒子の供給が緊張しているため、同時に疫病の影響を考慮して、会社は原材料の備品を増やして、Q 1末の在庫は2.38億元で、2021年末より14.90%増加しました。これを受けて、第1四半期の経営キャッシュフローの純額は-0.32億元だった。同社が2020年12月、2021年6月に発表した6つの投資プロジェクトは着実に推進され、第1四半期末現在、建設中の工事残高は0.47億元で、21年末より30.52%増加した。
収益予測と投資提案。同社の20222024年の純利益はそれぞれ1.06、1.78、2.38億元と予想されている。会社の粗利率は大幅に上昇し、利益能力は引き続き向上している。薄膜コンデンサの新エネルギー分野への転換は突破する見込みだ。現在、会社の時価総額は34.48億元で、20222024年のPEに対応するのはそれぞれ33、19、14倍である。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:フィルムの値上げは予想に及ばない。原材料の価格が上がる。新プロジェクトの生産開始の進度が遅れている。お客様の開拓は予想に及ばない。疫病の影響販売確認進捗
