\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 28 Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
事件: Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) は2021年の年報を発表し、2021年に会社の営業収入は36.84億元を実現し、前年同期比33.76%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は16.16億元で、前年同期比26.38%増加した。同社は2022年第1四半期報告書を発表し、22 Q 1社の営業収入は10.41億元で、前年同期比40.10%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は4億8700万元で、前年同期比30.05%増加した。
コメント:
SIP電話機の市場占有率は第1位を維持し、市場シェアはさらに向上した。2021年、同社のデスクトップ通信端末の営業収入は25.47億元で、前年同期比21.22%増加した。2017年から現在まで、同社の製品SIP電話機は常に世界市場シェア1位の位置を維持しており、最新(2020年)市場シェアは34.3%(20172020年フロスト&Sullivanデータ)である。デスクトップ通信端末の需要は主にIP通信の伝統的なアナログ通信に対する置換に由来し、この業界の置換傾向と会社の競争力の持続的な向上に基づいて、会社のこの業務ラインは急速な発展を遂げた。同時に、2020年のCOVID-19疫病の後、企業の遠隔事務とデジタル化の転換は趨勢となり、一部のオフラインの個人デスクトップ事務のシーンは遠隔事務に取って代わられたが、疫病は各種企業のユーザーのデジタル化の転換に対する需要を加速させた。将来、企業は市場占有率をさらに向上させ、業界のリーダーの位置を維持することを目指しています。
クラウドオフィス端末は高い成長を実現し、新しい成長曲線を提供します。2021年、会社のクラウドオフィス端末の営業収入は2.21億元で、前年同期比80.35%増加した。急速に成長する市場ニーズを満たすために、2020年に単独のクラウドオフィス端末業務ラインを正式に設立した。現在、この製品ラインは依然として発展の初期にあり、会社は企業通信市場で長年にわたって蓄積したブランド口コミ、技術優位性とルート優位性によって、製品ラインの設立は今まで高速発展を維持してきた。クラウドオフィス端末の主な製品はビジネスイヤホン、携帯会議電話、個人移動オフィスカメラを含み、その中でビジネスイヤホンが主である。われわれは、会社が研究開発の投入を増やし、製品マトリクスを完備するにつれて、続々と中高級機種を発売し、製品競争力を持続的に向上させることが期待されていると考えている。
多重激励メカニズムを並行し、長期的な成長を保障する。人材インセンティブでは、2021年に事業パートナーインセンティブ基金計画を発表し、2022年に事業パートナー持株計画を正式に設立するとともに、2022年に新たな制限株を発売する。会社が確立した多層長期効果激励メカニズムは、会社の発展戦略と長期経営目標の実現を確保し、会社の長期健康持続可能な発展を推進するのに有利である。
利益予測、評価と格付け:当社は20222023年の純利益が21.59/27.76億元であるという予測を維持し、新規会社の2024年の純利益予測は35.66億元で、PE 32 X/25 X/19 Xに対応している。われわれは会社が企業通信協力分野のリーダーとしての発展の見通しをよく見ており、多重激励メカニズムは会社の長期成長を維持し、「購入」格付けを維持することが期待されている。
リスク提示:VCS市場の競争が激化する;為替レート変動リスク。
