\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 36 Shenzhen Sunway Communication Co.Ltd(300136) )
2021年、会社のアンテナ、無線充電、EMI/EMCなどの成熟した業務は着実に増加している。LCP、BTB、UWB、受動部品、自動車相互接続などの新事業の拡大が加速しており、すでに収入に貢献しており、新事業の拡大に伴い、業績貢献の成長点となるだろう。しかし、いくつかの原因で2021年の業績が圧迫されると予想されています。1)会社は業務転換の最適化段階にあり、純利益の段階性は一定の影響を受けています。2)2021年の消費電子業界の景気は弱く、成熟した業務の生産能力利用効率は低く、粗利率に影響を及ぼした。3)2021年に原材料価格の上昇が速く、会社のコストも一定の影響を受けた。
業務開拓において、会社はアンテナ、無線充電、EMI/EMCなどの成熟した業務の着実な発展を引き続き強固にし、LCP、BTB、UWB、受動部品、自動車相互接続などの新しい業務の開拓を加速している。
1、LCP業務の面で:会社はすでにLCP材料からLCPモジュールまでの全プロセス能力を備えており、お客様に「LCP材料–>LCPアンテナ–>LCPモジュール」のワンストップソリューションを提供することができる。この分野では、同社は無線周波数技術の沈殿とここ数年の絶え間ない投入によって、顧客により多くの規格、より高い精度、より高い調節性能、より高品質、より低いコストのLCP製品を提供することができ、すでに多くの企業と協力プロジェクトがあり、現在、大顧客業務の開拓を急いでおり、関連製品の応用開発を積極的に開拓している。
2、受動部品について:ECIAが発表した「2019年世界受動部品市場データ報告」によると、2019年の世界受動部品(RCL)の売上高は約277億ドルで、そのうち、受動部品のネット通信、車載、電力及び工業分野での需要は120億ドル、46億ドル及び29億ドルに達し、2017年の市場需要量よりそれぞれ11.6%、9.4%及び7.4%の年間複合成長率を示す。市場は持続的な成長傾向を維持している。電子機器の軽量化、多機能化、高性能化の傾向に伴い、受動素子製品の寸法、容量、周波数、集積性に対してより高い要求が提起されている。
現在、ハイエンド受動素子は主に日本、韓国、中国台湾地区のメーカーに独占されており、国産化需要と自主制御の緊迫性が大きい。会社は受動部品の分野で長い間計画して、そして早めに各種の受動部品の製品開発経験を蓄積しました。同社は中国外受動素子分野のハイエンド人材を導入し、2021年3月に聚永昶の買収を完了し、抵抗製品の研究開発と製造能力を迅速に構築し、現在、抵抗製品の拡大を急いでいる。将来、会社はハイエンド容量などの受動素子製品を徐々に配置し、ハイエンド受動素子産業に全面的に進出し、受動素子業務を大いに強化する。
3、BTB業務の面では、5 G時代の推進に伴い、スマートフォン、スマート時計などの各種電子端末のBTBコネクタに対する市場需要は持続的に拡大しているが、現在、BTBコネクタ市場は主に日本メーカーが主導し、巨大な国産代替機会を潜んでいる。会社BTBコネクタはすでに海外メーカーの独占を打破し、中国サプライヤーの中国、外主流ブランド端末メーカーに対する突破を実現し、その技術は国際リードレベルに達した。現在、会社はより多くの製品モデルを豊富にし、端末顧客の開拓を加速させ、より大きな市場シェアを獲得している。
4、自動車の相互接続業務の面で:会社は自動車業務の発展を重視して、会社はすでに大衆、東風ホンダ、ベンツなどの中国、外の多くの自動車の取引先を開拓して、取引先に車載無線充電、車載アンテナ、UWBモジュールなどの製品を提供することができる。会社は自動車の顧客とその業務の開拓を強化しており、将来的には顧客のニーズに応じてより多くの自動車相互接続製品を提供する。2021年5月、同社は自動車デジタル接続協会(CarConnectivity Consortium)に正式に加入し、自動車デジタルキーの推進を加速させた。取引先との業務協力が深まるにつれて、会社は取引先の需要に応じて、既存の産業の基礎の上で主な業務の優位性を発揮して、積極的に他の自動車の相互接続などの製品を開拓します。
5、UWB業務の面で:会社はすでにUWBアンテナとモジュールの上で豊富な技術備蓄と特許配置をして、製品の位置決め精度、伝送速度、消費電力、干渉防止能力などの各技術指標はすべてリードレベルにある。同社はNXP(恩智浦半導体)と戦略的協力を達成し、優位性を補完し、UWBのモノのインターネット、車のネットワーク分野での応用を共同で推進している。
利益予測、評価と格付け:スマートマシン業界の弱体化を考慮して、 Shenzhen Sunway Communication Co.Ltd(300136) 20212023年の帰母純利益予測を7.6億(-43.36%)、11.62億(-32.19%)、14.64億(-33.91%)対応21-23 PEはそれぞれ20 X/13 X/10 Xに調整した。会社のアンテナ、無線充電、EMI/EMCなどの成熟した業務が着実に成長していることを考慮して、LCP、BTB、UWB、受動部品、自動車相互接続などの新しい業務はすでに徐々に量を放出し始め、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:携帯電話の出荷が予想に及ばない;新しい業務と新製品の開拓は予想に達していない。
