\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 61 Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
2021年の収入は前年同期比53.29%増加し、帰母純利益は前年同期比69.72%増加した。会社は2021年に18.48億元の売上高を実現し、前年同期比53.29%増加した。帰母純利益は7億6300万元で、前年同期比69.72%増加し、業績の増加は主に太陽光発電の新規設備容量が持続的に増加し、下流のシリコンメーカーの生産拡大が積極的で、ダイヤモンドラインの需要量が大幅に増加したことによる。2021年の粗利率/純金利は55.16%/41.31%で、前年同期比-1.38/3.75 pct変動した。2021年の会社の販売/管理/研究開発/財務費用率は3.45%/2.48%/4.69%/-0.11%で、前年同期より+1.31/-1.42/-2.71/-0.24個のpctが変動し、会社の期間の費用コントロールは良好である。会社の経営性キャッシュフローの純額は3.43億元で、前年同期比34.00%増加し、会社の返済状況は良好である。
利益能力が安定し、生産能力の優位性が明らかになった。同社の2021年の年金ダイヤモンドラインの販売台数は4541万キロで、前年同期比82.80%増加した。ダイヤモンドラインメーカーの前期の過剰な生産能力拡張のため、2021年のダイヤモンドライン市場の価格は安定して下落し、会社の販売平均価格は40.17元/キロで、前年同期比15.68%下落した。会社は一方では上流の原材料に伸びて、原材料のコストを下げて、一方で新製品の研究開発と量産を実現することを通じて、全体の製品の価格を高めて、そのため会社全体は高い利益能力を維持します。生産能力の面では、会社のダイヤモンドラインの生産能力は7000万キロ/年で、業界をリードしており、規模化の優位性が明らかであると同時に、会社は10%の安全生産能力を残して、お客様に迅速に応答する。現在、同社は既存の生産ラインを「単機十二線」に改造しており、2022年6月末に完成し、完成後の生産能力は33%向上し、年化生産能力は8500万キロに達する見通しだ。同社は2022年末のダイヤモンドラインの年間生産能力を12500万キロと予想している。
太陽光発電の景気は引き続き好調で、会社の深い利益を予想している。会社はダイヤモンドラインのトップ企業で、製品は主に光起電力シリコンシートの切断に用いられ、サファイア、精密セラミック、磁性材料などの他の硬い脆い材料にも用いられ、お客様は隆基、晶科、晶澳、保利協鑫などを含む。光起電力スライスが薄片化と大片化を呈している背景の下で、会社は持続的に革新し、現在ダイヤモンド線製品の線径は42-36をカバーしている。μm、業界内でリードしている地位にある。同時に、会社は絶えず上流産業チェーンに伸び、すでに一部の母線の自給を実現し、ダイヤモンドラインの生産コストを大幅に低減し、黄糸、金剛石粉の面で配置され、重要な原材料の管理を強化している。未来の全世界の光伏の新しい設備容量は依然として成長態勢を維持することを予想して、ダイヤモンド線はシリコンの切断の一環の消耗品として、需要は急速な成長を維持して、会社は業界のリーダーとして、深く利益を得ます。
リスクのヒント:太陽光発電の新規設備容量は予想に及ばない。業界競争が激化する。
投資提案:会社はダイヤモンドラインのリーダーで、製品の良率、コスト、生産能力の面で業界のリードレベルにある。世界の太陽光発電の新規設備容量が持続的に増加している背景の下で、会社の深い利益が予想されている。当社は202224年の帰母純利益が9.80118214.03億元で、PE 25/21/17倍に対応し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えると予想しています。
