\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 201 Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) )
事件:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の営業収入は17.76億元で、前年同期比12.29%増加し、帰母純利益は3.82億元で、前年同期比5.89%下落した。2022 Q 1の営業収入は3.42億元で、前年同期比34.22%下落し、帰母純利益は0.81億元で、前年同期比61.32%下落した。
養殖生産能力の脱化は短期利益に影響し、年間を通じて会社の利益が四半期ごとに改善される見込みだ。2021 Q 4と2022 Q 1の豚の価格は2回の急速な底打ちを経験して、養殖業界は深い損失に入って、極端な価格は短期免疫のカバーに影響して、特に免疫プログラムは更に能繁母豚と子豚の離乳後に作用して、短期生産能力の急速な脱化は動保業界の需要に不利な影響をもたらして、会社の短期利益に影響しました。非経常プロジェクトの影响(辽宁益康商誉减価と非疫病プロジェクト立项)を排除して、会社の2021年の収入の利益は安定した成长を维持して、2022年Q 1は一定の下落が现れて、しかし私达は判断して、最近の豚の価格が底を探った后に安定して回复して、动保业界の需要と会社の业绩は次第に改善することを望みます。
会社の製品マトリクスは豊富で、動保業界は依然として長期的な成長性を持っている。会社はすでに比較的に完備した製品マトリックスを備え、持続的に豊富で、会社は長期的な発展潜在力を備えた品種の上で配置が深く、会社の非口蹄疫製品の成長率が速く、反芻ワクチンは高速成長を実現した。長期的に見ると、動保業界は依然として市場化と集中化の大きな傾向があり、養殖規模化の程度の向上と新技術の更新の反復は業界の成長を持続的に推進することが期待されている。この背景の下で、会社は単品の製品力、製品マトリックスと総合養殖サービス能力を完備し、業界における競争地位を持続的に維持することが期待されている。
深耕研究開発、新パイプライン研究開発は持続的に推進されている。会社は研究開発を核心とするプラットフォーム能力の構築を引き続き重視している。2021年、会社は研究開発への投資を引き続き増やし、研究開発への投資が営業収入に占める割合はさらに15.04%に上昇した。報告期間中、会社の各パイプラインの研究開発は持続的に推進され、アフリカ豚コレラワクチンの面では持続的に各実行可能な経路を模索し、有効性抗原スクリーニング、新型サブユニットワクチンとmRNAワクチンの核心技術技術の突破などの面に焦点を当てている。私たちは動保業界の長期競争の中で研究開発プラットフォームが核心要素であり、会社の研究開発端の持続的な深耕は会社の長期成長に絶えず動力をもたらすことが期待されている。
会社の利益予測と投資格付け:私たちは会社の総合プラットフォーム能力がもたらした多品類の多次元の長期成長と、利益能力が下流の養殖周期に伴って徐々に改善される予想を見ています。同社の22-24年の純利益はそれぞれ4.67、6.09、7.43億元で、EPSはそれぞれ0.41、0.54、0.66元で、PE値はそれぞれ24、19、15倍で、「強い推薦」の格付けを維持する見通しだ。
リスクヒント:業界の需要回復が予想に及ばず、動物疫病のリスクなど。
