\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 61 Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) )
業績総括:2021年に会社の営業収入は111.3億元を実現し、前年同期比29.1%増加し、帰母純利益-4億元は前年同期比255.7%減少し、非後帰母純利益-4.7億元を差し引き、前年同期比338.8%減少した。22年第1四半期の売上高は27.1億元で、前年同期比0.9%減少し、帰母純利益は-1.8億元で、前年同期比161.6%減少した。
コメント:報告期間中、会社の各業務プレートは安定的に発展し、売上高は増加した:1)21年に会社が商品鶏を販売したのは3.7億羽で、前年同期比14.6%増加し、商品鶏の売上高は95.8億元で、前年同期比30.7%増加した。2)生豚プレートは、報告期間中に出荷された商品の豚が41.3万頭で、前年同期比123.9%上昇し、販売平均価格は17.89元/kgで、前年同期比44.5%減少し、販売収入は8.1億元で、前年同期比20.4%増加した。3)屠殺加工分野の会社は氷鮮鶏と冷凍品を2.2万トン販売し、前年同期比0.74%増加し、商品ガチョウの販売は138.7万羽で、前年同期比9.5%増加した。利益端の損失は主に生豚の価格が下落し続けているため、このプレートの損失は比較的深刻で、鶏、豚、ガチョウプレート全体の報告期間内の営業利益は2.5億元、-6.4億元、111万元で、計5.9億元の資産減損損失を確認した。22年第1四半期、生豚の養殖は持続的に圧力を受け、会社は合計1.9億元の信用と資産減損損失を計上し、今期の回転と回転販売は合計0.9億元、期末残高は2.6億元である。
黄羽鶏養殖業務の市場占有率は絶えず向上し、同時に生豚養殖プレートを配置している。中国牧畜業協会のデータによると、2021年末に黄羽鶏を生産した両親の代理店は4047万2000戸で、前年同期比6%減少した。条件のある地方で活鳥の集中殺処分を普及させ、活鳥取引市場を徐々に廃止することを奨励し、黄羽鶏の伝統的な販売の8割近くが活鳥市場を通じて、飼料コストが高いなどの要素を重ね、散戸は市場からの脱退を加速させ、規模場は着実に拡大し、市場占有率は絶えず向上している。会社の多角度はコストコントロールの効果を明らかにしている:1)大口商品の価格の変化をじっと見つめ、政府の備蓄食糧オークションに積極的に参加することによって、価格を下げる。2)異なる品種、異なる成長段階の商品鶏に対して、差別化飼料配合一体化管理システムを構築する。3)大学、科学研究所の力を借りて、自分の種源の優位性を利用して、より効率的な品種を育成することを通じて、コストを下げる。生豚方面の会社は中長期発展計画を推進し、建設の進度を調整し、常州新北孟河、武進遥観ビルの養豚プロジェクトが完成して生産を開始し、21年の年間生豚の販売は41.3万頭であるが、豚の価格が不景気で、会社のコストコントロールにはまだ空間があり、未来の会社は完全なコストの削減に力を入れ、周期的な曲がり角が現れたら、会社はその生産能力の配置を十分に利用し、周期的なチャンスを把握して業績の向上を実現する。
会社の黄羽鶏業務の生産能力は着実に拡張し、生鳥取引が徐々に閉鎖された背景の下で、氷鮮業務を積極的に開拓している。会社の養鶏産業区域の拡張戦略は順調に推進され、西南、華南、華中地区の開発に力を入れ、生産能力を持続的に放出している。立華は曾祖代、祖代と両親代の種鶏の繁殖、飼料生産商品代の黄羽肉鶏の養殖と屠殺加工を一体化した完全な産業チェーンを持っており、2021年の年間出荷額は3.7億羽で、全国40.4億羽の9.2%を占め、20年比7.3%よりさらに上昇した。一方、会社は消費者の食品安全に対する重視度の向上に順応し、氷鮮業務を積極的に開拓し、会社の適応性を高め、未来の発展局面を開く。生きている鳥の業務に比べて、氷の新鮮な毛の金利はもっと高くて、現在会社はすでにオンラインの下で氷の新鮮な鶏の屠殺加工の子会社を設立して、江蘇、上海などの大都市で店のモードを開きます;オンラインでは商超や箱馬鮮生などの電子商取引プラットフォームと協力している。将来、生産能力と氷鮮新業務の二重促進の下で、会社の業績は増加する見込みだ。
収益予測と投資提案。20222024年のEPSはそれぞれ1.87元、2.57元、3.46元と予想され、対応動的PEはそれぞれ17/12/9倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント:養殖端の突発的な疫病;販売状況が予想に及ばない。生豚の生産能力が予想に及ばないなど。
