\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 699 Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) )
2021年通年の業績は高くなり、2022 Q 1は再び高くなり、「購入」の格付けを維持する
同社は年報を発表し、2021年に売上高451.5億元、前年同期+73.3%、帰母純利益67.1億元、前年同期+24.8%、非純利益77.8億元を実現し、前年同期+31.2%となった。同時に、同社は1季報を発表し、2022年Q 1の売上高は138.6億元で、前年同期+78.6%、帰母純利益は24.7億元で、前年同期+55.4%、非純利益は24.4億元で、前年同期+55.3%だった。石炭価格の中枢が上昇し、会社の業績が高くなった。われわれは利益予測を維持し、2024年の予測を新たに追加し、20222024年の帰母純利益は97.9/107.7/105.0億元で、前年同期比45.9%/5.9%/13.3%増加すると予想している。EPSは3.27/3.47/3.51元で、現在の株価PEに対して5.5/5.2/5.1倍である。国内外の石炭価格は高位を維持し、コークス需要は引き続き好調で、会社の利益能力は持続的に向上し、「購入」の格付けを維持する見込みだ。
石炭コークスの生産と販売は安定して、価格の上昇は業績の高い増加を推進して、Q 1は更に高いことを革新します
石炭:2021年会社の石炭生産量/販売量は5436万トン/5035万トンで、前年同期+5.3%/+3.9%で、石炭生産販売量はわずかに増加し、価格は794元/トンで、前年同期+70.7%、毛利420元/トンで、前年同期比152%(絶対値+253元/トン)増加し、そのうち混合石炭/吹き付け石炭の販売量は前年同期+0.9%/13.2%で、トン毛利は前年同期+27.5%/161.0%増加した。コークス:2021年会社のコークス販売量は190万トンで、前年同期-2.9%、価格は2551元/トンで、前年同期+55.6%、毛利364元/トンで、前年同期+24.5%だった。2021年、会社の石炭、コークス生産の販売量は相対的に安定しており、価格が大幅に上昇し、業績の増加を推進している。2022年Q 1会社の石炭総販売量は1293万トンで、前年同期+12.5%、価格は975元/トンで、前年同期+72.2%、毛利444元/トンで、前年同期+68.9%だった。
石炭の供給が偏り、コークス需要が改善し、利益能力が持続する見込みだ。
石炭の供給が緊迫している:オーストラリアの主なコークス石炭は長期的に不足しており、EUはロシアの石炭の輸入を禁止し、海外の石炭価格の高騰をさらに助長している。中国外の石炭の差額は輸入需要を大きく抑制し、中国の第1四半期の石炭の輸入量は前年同期比24%減少した。コークス需要の好転:疫病の影響を受けて、現在の不動産の基礎建設はまだ色あせず、鉄鋼の販売の一環が阻害され、疫病の緩和に伴い、コークス下流の着工率が向上する見込みで、「安定成長」の予想の下で、コークス需要の改善は価格のさらなる上昇を推進し、コークスの利益能力がさらに向上する見込みである。
立ち後れた生産能力を淘汰し,高品質発展の新たな征途に向かう
置換コークス生産能力:潞安コークス156万トン/年、弘峰コークス60万トン/年、いずれも4.3メートルのローエンドコークス炉生産能力である。2021年、会社は潞安コークス化156万トン/年の生産能力を淘汰し、500万トン/年のコークス化園区を大いに配置し、立ち後れた生産能力を一括置換するために使用し、そのうち140万トン/年の新型グリーンコークス化プロジェクトはすでに試作生産を開始した。石炭鉱井の最適化:会社は一部の路地資産に対して廃棄処理を行い、一部の立ち後れた生産能力を淘汰し、資源枯渇鉱井に対して資産の減価償却を計上する。2021年会社の非流動資産処理損益は-15.6億元で、資産構造はさらに最適化され、会社は高品質発展の新たな征途に向かっている。転産発展基金:2022年4月1日から炭鉱転産発展基金5元/トンの計上を回復し、当期利益1億8000万元に影響を及ぼす見通しだ。
リスクのヒント:経済回復は予想に及ばない。石炭価格の下落が予想を上回った。石炭コークス業界の生産能力の除去に力を入れすぎる
