\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 44 Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) )
投資のポイント
イベント:同社は4月22日に2021年度報告書と2022年第1四半期報告書を発表した。2021年度、会社の営業収入は11848646万元で、前年同期より31.27%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は2678097万元で、前年同期比115.15%増加した。2022年第1四半期、会社は売上高0.85億元を実現し、前年同期比72.16%減少し、帰母純利益-0.39億元を実現し、黒字から赤字に転換した。
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会社の2021年の売上高は比較的に速く増加し、疫病は22 Q 1が黒字から赤字に転じた。同社の2021年度の営業収入は11.85億元で、前年同期比31.27%増加した。帰母純利益は3.15億元で、前年同期比117.98%増加した。帰母控除の非純利益は2億6800万元で、前年同期比115.15%増加した。2022年第1四半期、会社は売上高0.85億元を実現し、前年同期比72.16%減少し、帰母純利益-0.39億元を実現し、黒字から赤字に転換した。22 Q 1中国散点疫病は多くの省・市に広がり、会社傘下の観光地の多くは閉園状態にあり、業務は大きな衝撃を受けた。
コアプロジェクトは比較的速い成長を実現した。2021年、杭州宋城の売上高は4.86億元で、前年同期比69.36%増加し、粗利率は43.45%で、前年同期比8.55ポイント増加した。三亜プロジェクトの売上高は1億4800万元で、前年同期比16.41%増加し、粗利率は67.49%減少し、前年同期比9.46ポイント減少した。麗江プロジェクトの売上高は1億1600万元で、前年同期比14.85%減少し、粗利率は57.58%減少し、前年同期比17.27%減少した。桂林、九寨、 Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430) 、西安プロジェクトはそれぞれ0.88億元、0.44億元、0.31億元、0.16億元を実現し、前年同期よりそれぞれ+62.65%、+75.8%、+90.45%、-33.58%だった。また、開業からわずか8カ月の上海プロジェクトの売上高は0.74億元で、都市芸能試験プロジェクトとしての成績が目立っており、冬季休園後の改善やより多くのドラマをもたらし、会社の新たな拡張モデルになる見込みだ。
推薦格付けを維持する。同社の2021年の営業総収入の増加は比較的速く、2022年第1四半期に疫病の衝撃を受けた複数のプロジェクトが再び閉園し、短期業績が圧迫された。2021年の杭州プロジェクトの数回の閉園後も比較的速い回復を実現し、会社の業績の弾力性が高く、疫病がコントロールされた後、急速に回復することが期待され、グループに珠海プロジェクトを譲渡して会社のキャッシュフローを補充する。会社は2022年に上海宋城プロジェクトをめぐって劇目と内容の建設を推進し、「千古情」シリーズをアップグレードし、完備する計画である。デジタル化観光地の改造を推進し、観光客の体験を強化する。20222023年の1株当たり利益はそれぞれ0.21元と0.32元と予想され、対応PEの推定値はそれぞれ67.12倍と43.51倍で、会社に対する「推薦」格付けを維持している。
リスクのヒント。業界競争が激化し、COVID-19疫病は客流に影響を与え続け、建設プロジェクトの推進や譲渡の進度が予想に及ばない、マクロ経済の変動などのリスクがある。
