\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 82 Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) )
業績評価
4月24日、同社は21年報と22年Q 1報告書を発表した。21年の収入は33.61億元(+20%)を実現し、帰母純利益は6.34億元(+0.04%)であった。22 Q 4単四半期の収入は8.54億元(+34%)、帰母純利益は0.07億元(-89%)で、業績は予想に合致した。22年Q 1の収入は26.25億元(+277%)、帰母純利益は9.04億元(+481%)、非帰母純利益は8.99億元(+536%)を差し引いた。
経営分析
従来の四大生産ラインは安定的に成長し、COVID-19抗原は中国の外放量である。2021年COVID-19疫情は有効な管理制御を得て、会社の通常業務はサンプル検査の需要に伴って持続的に回復して、その中で遅い病気の業務収入は9.16億(+61%)で、国外の免疫蛍光装置は大幅に向上した。伝染病業務の収入は5.23億(+28%)を実現した。毒検業務はアメリカCOVID-19の影響が大きく、収入2.70億元(+12%)を実現した。優生優育業務収入2.07億元(+24%)。会社の抗原製品は積極的に全世界のCOVID-19抗疫防疫の難関攻略を助力し、COVID-19検査業務は業績の増加に貢献している。
経営指標が健康で、従業員の激励が行き届いている。2021年、販売費用率19.17%(-3.28 pct)、管理費用率19.55%(+2.89 pct)、財務費用率1.46%(+0.46 pct)、研究開発費用率11.64%(+1.70 pct)、管理、財務費用増加系会社は業務運営の必要により従業員株式激励計画などのプロジェクト関連費用が増加し、会社の経営指標が健康である。
業務配置を完備させ、長期的な発展空間を開く。会社は化学発光、分子診断、病理業務で全面的に配置し続け、深セン天深医療器械有限会社を完全に買収し、血栓弾力計TLT-101、全自動快速核酸増幅検出システムU-BoxDx、全自動免疫組織化染色機PA 3600及び二抗系統などの多くの製品を発売し、配置をさらに完備し、長期的な発展空間を開く。
収益調整と投資提案
将来のCOVID-19抗原の収入を考慮して、会社の22年の利益予測を96%引き上げ、会社の22-24年の帰母純利益は18.75億元、12.31億元、12.37億元を実現し、前年同期より195%、-34%、1%増加し、PEはそれぞれ11、17、17倍に対応すると予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
海外または中国のCOVID-19検査需要が下がれば、会社のCOVID-19の業績は予想されるリスクに及ばない。抗原検査市場の構造が悪化し、量価が下がるリスクがある。新技術は抗原検査市場空間の縮小リスクに代わる。海外業務の開拓が予想に及ばない、通常業務の回復が予想に及ばない、為替レートリスク、中米貿易摩擦リスク、研究開発が予想に及ばないなど。
