\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 41 Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) )
疫病の影響で2022 Q 1の売上高は依然としてプラス成長を実現し、期間中の費用率は効果的にコントロールされている。同社の2022 Q 1売上高は2.7億元で、前年同期比12%増加し、帰母純利益は1.4億元で、前年同期比35%増加し、非純利益は1.2億元で、前年同期比25%増加した。同社の2021年年報によると、華東地区の売上高は全体の34.53%を占め、一部の地区の疫病管理の下で同社のQ 1売上高は依然としてプラス成長を実現している。
当社の純利益の伸び率は売上高の伸び率より高く、当社の販売、管理費用率はさらに低下し、2022 Q 1会社の販売費用率は25.75%(前年同期27.27%)、管理費用率は7.18%(前年同期10.12%)であると考えています。これと同時に、同社の研究開発費用はさらに増加し、2022 Q 1の研究開発費用率は7.88%(前年同期7.06%)だった。
生産能力の拡張の下で、二倍体狂犬ワクチンは高速放出期にある。同社は2021年に479.5万本の狂犬ワクチンを発行し、前年同期比29%増加し、販売収入は12.6億元で、前年同期比26%増加した。
20162020年の中国狂犬病ワクチンの発行は平均6869万本で、会社は2021年の2倍体狂犬病ワクチンの発行は業界の7.0%にすぎず、現在の浸透率は依然として低いと考えている。会社のウイルス性ワクチンの二職場は2021年6月に生産を開始し、生産能力の放出下の二倍体狂犬ワクチンは放出期間にあると考えている。
第2成長曲線ペット狂犬ワクチンは順調に推進された。2021年に康華動保は杭州祐本のペット狂犬病滅活ワクチンの中国大陸とマカオ、香港と台湾地区の政府調達とペット病院 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の全ルートの販売権を獲得した。康華動保は高素質のマーケティング人員を大いに導入し、ペットワクチンの販売と市場チームを拡大し、ディーラールートの開拓を加速させ、市場ブランド建設と製品普及活動を展開し、業界ブランドの影響力を構築した。2021年12月5日、康華動保は「ヒリス守護計画」を発起し、2021年末までに2000軒を突破したペット病院を募集する計画だ。
研究開発の配置は加速的に推進されている。同社の研究プロジェクトでは、ウイルスワクチン、ヒト用狂犬病ワクチン(ヒト二倍体細胞)固定化バイオリアクター培養プロセスの2つのプロジェクトが2022年に臨床前研究を完了する見通しだ。同社の2021年末の研究開発人員数は107人に達し、2020年末の53人より101.89%増加した。2021年の研究開発費用は7888万元で、前年同期比35%増加した。
収益予測と評価。会社の2021年の非経常損益は2.7億元に達し、公正価値の変動が大きい。202224年の帰母純利益は8.6億元、13.1億元、16.6億元と予想され、202224年の複合年平均成長率は39%である。参考可比会社は2022年に25倍のPEを与え、1株当たりの目標価格は238.17元で、「大市より優れている」という格付けを与えた。
リスクヒント:製品の承認が予想に及ばないリスク、市場競争が激化するリスク、ワクチンプレートの推定値の変動リスク、株主の減少リスク。
