\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 12 Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) )
事件1:会社が2021年報を公開する。2021年の収入は43.29億元で、前年同期比21.34%増加した。帰母純利益は7.46億元で、前年同期比29.19%増加した。非帰母純利益は6億4700万元で、前年同期比34.90%増加した。同社はこれまで、市場の予想に合致する業績速報を発表してきた。
事件2:会社は2022年第1四半期報告書を公開した。会社の2022年Q 1収入は9.08億元で、前年同期比19.16%増加した。帰母純利益は1億2000万元で、前年同期比19.80%増加した。非帰母純利益は1億4000万元で、前年同期比49.02%増加し、これまでの業績予告の中値に位置し、市場の予想に合致した。
投資のポイント
コアプレートの成長は均衡的に安定しており、医学プレートが新たな成長極になることを期待している。
2021年会社の分業業務によると、生命科学/医薬及び医学サービス/工業品/消費品/貿易保障検査収入はそれぞれ20.87/3.69/8.03/4.95/5.74億元で、前年同期比+17.09%/+78.13%/+15.40%/+23.27%/19.58%で、核心ブロックは安定した成長態勢を維持している。(1)生命科学プレート:食品プレートは会社の最大プレートとなり、グループの大顧客戦略は順調に推進され、第1四半期の伝統的な収入の閑散期の欠陥を改善した。環境プレートは全国第3回土壌調査の恩恵を受け、今後3年間で成長が加速する見込みだ。(2)消費品プレート:新エネルギー自動車の浸透率の向上から利益を得て、会社の自動車検査の発展は比較的に速くて、多くの頭部の取引先の認証と注文を獲得します。(3)工業品プレート:計量分野は徐々に民間企業に開放され、会社は配置を増やしてチャンスを迎えた。(4)医薬と医学のプレート:会社の成長率が最も速いプレートは、生産能力のボトルネックが深刻で、未来は新しい成長に貢献する見込みだ。上海、昆山の2期実験室は2022年末に続々と生産を開始する予定です。未来を展望して、会社の細分化のプレートの開拓に従って、上海、昆山の2期などの実験室の生産能力は坂を登って、新エネルギーの自動車市場の浸透率は向上して、全国の第3回の土壌の一般検査は展開して、2022年の会社の高い成長は持続する見込みです。
収益性が持続的に最適化され、キャッシュフローが優れている
2021年会社の総合粗金利は50.83%で、前年同期+0.87 pctで、私たちは粗金利の変動が主に製品と取引先の構造の影響を受けていると判断した。帰母純利益率は17.24%に上昇し、前年同期比+1.05 pctだった。期間費用率は合計33.08%で、前年同期比-1.19 pctだった。会社の精細化管理は持続的に推進され、利益能力の傾向は上昇している。2021年会社の経営性キャッシュフローの純額は10.73億元で、前年同期より+15%で、純現比は1.4に達し、返金と利益の質が優れている。
第三者は全品類のトップを検査し、買い戻し公告は自信を示し、評価の底で中長期的な配置機会を迎えた中国の第三者は朝陽業界として検査し、成長率が速く、成長が安定し、牛熊を通り抜ける特徴を備えている。2020年の中国の検査・測定業界の規模は3586億元で、長年にわたって2桁の成長を安定的に維持し、第13次5カ年計画期間中の年平均複合成長率は15%だった。中国測定は中国の第三者検査のリーダーとして、2020年の中国のシェアは1%にすぎず、成長空間は十分に大きい。2022年3月19日に会社は買い戻し公告を発表し、買い戻し株式の数は Tus-Design Group Co.Ltd(300500) 万株で、買い戻し株式の価格は人民元25元/株を超えない。海外トップのSGS、Eurofinsの推定値の中枢の30倍を考慮して、未来の中国の業績は20%以上の安定した成長率の消化推定値を維持することが期待されて、私達は会社がすでに中長期の配置の機会を迎えたと思っています。
利益予測と投資格付け:当社は20222023年の純利益予測9.43/11.36億元を維持し、2024年の14.15億元を予測し、PEに対応して37/31/25倍とし、「増持」格付けを維持している。
リスク提示:疫病は正常な経営に繰り返し影響する。マクロ経済と政策の変動;実験室の生産開始プロセスは予想に及ばなかった。買収合併後の協同効果は予想に及ばない。ブランドと信頼性は不利な影響を受けている。
