\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 888 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )
業績概要：
2021年の営業総収入は676.8億ドルで、前年同期比28.7%増加し、純利益は96.5億ドルで、前年同期比57.2%増加した。4 Qの収入は181.8億元で、前年同期比4.1%増加し、純利益は11.6億元で、前年同期比60.9%減少した。2022 Q 1の収入は167.8億ドルで、前年同期比7.5%減少し、純利益は25.6億ドルで、前年同期比10%減少した。配当案:10株当たり現金配当15元。
通年から見ると、2021年の利益の伸び率は収入の伸び率をはるかに上回っており、主に第3四半期に都空港が賃貸料を計上し、海南子会社が獲得した税金の返還を振り返ったためだ。前年同期比では、4 Qの業績が20年同期比で明らかに低下した。費用については、賃貸料の回収の影響で、年間総合費用率は前年同期比9.93ポイント減の8.97%となり、4 Q費用率は前月比14.7%と安定している。
2022年の初め、1-2月の主な業務は比較的に速い成長を維持したが、3月に中国の疫病の爆発の影響を受けて、会社の離島免税店の経営は衝撃を受け、これまで発表された1-2月のデータによると、3月の単月の収入は36.8億元で、前年同期比49%減少し、純利益は1.6億元で、前年同期比81%減少した。海南の疫病のため、4月2日から4月11日までの間、会社の三亜免税店は営業を一時停止し、総合的に見ると第2四半期の国内の疫病は依然として深刻で、業績の短期間は引き続き圧迫される見通しだ。
粗利率を見ると、22 Q 1の粗利率は前月比7.6ポイント上昇して34%に達し、主に元旦以来の割引力が狭くなり、短期的には疫病の割引力が大きくなったり、在庫を減らしたりするが、年間粗利率は回復傾向を維持する見通しで、各免税店の価格戦は緩和される。費用では、22 Q 1の費用率は前年同期比1.36ポイント減の10.8%となり、主に販売費用率が前年同期比1.06ポイント低下したためだ。
年間を通じて、私たちは会社が海南市場の競争優位性(2021年の海南プレートの収入が76%に達し、利益が51%に達する)を引き続き強固にすると予想しており、年内15万平の海口国際免税城は第3四半期末に対外営業する計画で、疫病の改善後に利益を得ることが期待されている。購買招商は引き続き良質なブランドとの連絡を強化し、会員管理とサービスを最適化し、年間会員総量は2600万人を突破する見込みだ。疫病後の市場を見ると、同社も引き続き港免税店の入札(21年に绥芬河鉄道港、太原空港、泉州石井港の3つの免税経営権を落札し、成都天府空港、青島膠東空港、寧波
疫病を考慮して利益予測を下方修正すると、20222023年に純利益106億と143億を実現し、それぞれ前年同期比10%と35%増加し、EPSはそれぞれ5.43元と7.33元で、現在の株価はPEに対してそれぞれ33倍と24倍で、「区間操作」の投資提案を行う予定だ。
