\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 486 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) )
業績総括:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年に会社の売上高は130.9億元を実現し、前年同期比80.9%増加した。帰母純利益は20.1億元で、前年同期比213.5%増加した。Q 4単季会社の売上高は48.4億元で、前年同期比56.6%増加した。帰母純利益は6億8000万元で、前年同期比73.8%増加した。2022 Q 1会社の売上高は32.0億元で、前年同期比43.9%増加した。帰母純利益は4.2億元で、前年同期比27.2%増加した。また、会社は現金配当金を1株当たり1.1元、合計6.3億元を配当する予定で、配当率は31.4%だった。
業界は高景気を続け、二輪駆動を深化させた。奥維雲網の推計データによると、2021年の中国のクリーン電気市場の売上高は309.4億元に達し、前年同期比28.9%増加した。会社はクリーニング電器のトップ企業として、 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ++添可の二輪駆動戦略を引き続き深化させ、リードする製品力と全面的なルート配置によって、会社傘下の Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) と添可ブランド収入が急速に増加した。2021年 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) //添可ブランドの売上高はそれぞれ前年同期比58.4%/308.0%増の67.1/51.4億元で、2大自社ブランドの収入は合計90.5%を占め、前年同期比14.6 pp上昇した。
高い研究開発障壁を築き、市場競争優位性をさらに強固にする。同社は引き続きコード研究開発を行い、2021年の研究開発支出は5.5億元に達し、前年同期比62.5%増加した。効率的な研究開発の投入は会社の技術リードの優位性を強固にした。報告期末までに、会社は合計1202件の授権特許を獲得し、1089件の特許を申請した。豊富な技術備蓄は会社の持続的な新製品に基礎を築いた。2021年9月、同社は業界初の全能基地局X 1シリーズの掃除機を発売し、掃除機を真のAI化発展段階に導き、報告期間中にX 1シリーズの製品は累計20万台を超え、販売収入は10億元近くを実現した。2021年の双十一期間、X 1シリーズ製品の全ルートの成約額、成約量はいずれも業界トップにランクされた。また、芙万一代の基础の上で、洗地机芙万2.0シリーズはさらに最適化され、芙万2.0シリーズの制品の贩売台数は会社の通年洗地机の贩売台数の45%近くを占め、贩売収入が20亿元を超えることを実现し、添可ブランドの収入と洗地机业界の规模の急速な増加を促进した。
全面的にハイエンド市場に力を入れ、利益能力が大幅に向上した。2021年の会社の総合粗利益率は51.4%で、前年同期比8.6 pp上昇し、そのうちQ 4粗利益率は54.7%で、前年同期比10.1 pp上昇した。ハイエンド製品の割合が上昇したおかげで、原材料が大幅に上昇した背景の下で、会社の粗利率は下がらずに増加した。このうち、同社の自由ブランド掃除機の出荷平均価格は1963元/台に達し、前年同期比43.7%上昇した。洗濯機製品の出荷平均価格は1923元/台に達し、前年同期比19.1%上昇した。Q 4単四半期に見ると、X 1シリーズに代表されるハイエンド製品の割合が上昇し、同社の製品販売価格の中枢がさらに上昇した。AVCデータによると、2021年10-12月の Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 、添可製品端末の販売平均価格はそれぞれ32213597/3201元、32563418/3463元で、前年同期比68%/83%/65%、9%/15%増加した。費用の面では、会社の販売費用率は前年同期比3.2 ppから24.7%に上昇し、主に会社が積極的に世界市場の配置を行い、ブランドマーケティングを強化した。管理費用率/研究開発費用率/財務費用率はそれぞれ前年同期比1.1 pp/0.5 pp/0.3 pp減の4%/4.2%/0.6%となった。総合的に見ると、会社の純金利は15.4%で、前年同期比6.5 pp増加した。
Q 1売上高は引き続き増加し、ブランドマーケティングは絶えず強化されている。第1四半期 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) /添可双ブランドは引き続き力を入れ、売上高はそれぞれ前年同期比50.3%/85.3%増加し、駆動会社の営業収入は引き続き増加した。粗利率は、製品構造の持続的な最適化のおかげで、2022 Q 1社の粗利率は前年同期比2.8 ppから49.5%増加した。費用面では、販売費用率/管理費用率/研究開発費用率/財務費用率はそれぞれ前年同期比4.4 pp/0.8 pp/1.4 pp増の24.7%/4.9%/5.1%/0.5%となり、販売費用率の上昇が大きい主要企業は引き続きルート建設とブランド建設への投入を増やしている。総合的に見ると、費用率の上昇で会社の純金利が小幅に圧迫され、前年同期比1.8 pp減の13.3%となった。
収益予測と投資提案。会社の業界のトップの地位は安定して、製品の平均価格は持続的に向上して、未来会社の製品ルートの多元的な最適化に従って、会社の総合競争能力がさらに向上することを予想します。同社は20222024年にEPSがそれぞれ4.71元、6.23元、8.28元と予想され、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:原材料価格が大幅に変動したり、端末販売が予想に及ばないリスク。
