\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
事項：
会社の公告:2021年に46.33億元の売上高を実現し、同23.47%増加した。帰母純利益は5.76億元で、同21.03%増加した。1株当たり現金配当金0.86元(税込);1株当たり資本積立金で0.4株増。2022年Q 1の売上高は12.54億元で、同38.53%増加した。帰母純利益は1億5800万元で、同44.16%増加した。
平安の観点:
収入、利益は比較的に速い成長を維持し、Q 1純金利は前年同期比で上昇した:2021年の会社の売上高は46.33億元で、同23.47%増加した。帰母純利益は5.76億元で、同21.03%増加し、比較的速い成長を維持した。第1四半期に見ると、Q 1-4会社の収入は9.05/10.12/10.95/16.21億元で、同49%/30%/21%/11%増加し、帰母純利益は1.10/1.16/1.38/2.12億元で、同41%/15%/30%/11%増加した。年間の粗利率は66.46%で、同2.91 pcts増加し、主に粗利率の高い大単品収入の割合が上昇し、オンライン直営と自営放送の割合が上昇したことによる。販売費用率は42.98%で、前年同期比+3.08 pctsで、主に新ブランドの孵化とブランドの再構築、イメージ宣伝普及費の増加によるもので、そのうちイメージ普及費率は36.12%で、3.44 pcts増加した。管理費用率は0.32 pctsから5.12%に下がった。研究開発費用率は同0.27 pctsから1.65%に下がり、主に研究開発の共創を増やしたことによる(費用支出から株式投資に転換した)。純金利は12.02%で、前年同期比ほぼ横ばいだった。22 Q 1会社の売上高は12.54億元で、同38.53%増加した。帰母純利益は1億5800万元で、同44.16%増加し、粗利率の上昇と小ブランドの損益転換により、純金利の上昇を推進した。
主なブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) は引き続き量を放して、化粧品ブランドの彩棠は急速に成長します:2021年 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) /彩棠/その他の自有ブランド/越境代理ブランドの収入は38.29/2.46/4.09/1.36億元で、前年同期+28.5%/103.48%/-5.96%/-34.04%で、83%/5%/9%/3%を占めています。会社は自社ブランド業務に専念し、越境代理業務は持続的に削減されている。その中で、主ブランドは引き続き大単品戦略を深化させ、オンラインの全プラットフォームを開拓し、革新的なマーケティング、人々の破圏を補佐し、ブランドイメージと勢いを持続的に向上させることができる。2021年に会社はルビーエキス、双抗エキスをアップグレードし、新推源力修護エキス、ボウリングブルーボトルなどの新しい単品をアップグレードし、年間の単品は天猫プラットフォームの60%前後を占め、天猫の再購入率は30%+に上昇し、平均客単価は200元+に上昇した。天猫の基本盤の安定と高増加を保証すると同時に、会社は短いビデオと生中継の風口をつかんで、自作放送を強化して、良質な利益モデルを構築して、震える音のプラットフォームの高品質の放量。年間 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ブランドの天猫、抖音、京東線の割合はそれぞれ45%+/15%+/10%+である。新ブランドについては、2021年に彩棠ブランドが引き続きベースメイク系製品マトリックスを更新し、完備し、スター単品修容盤の市場シェアは10%+、22 Q 1ブランド全体で50%+成長を実現した。同時に、会社は積極的に悦芙
オンラインチャネルが高く増加し、オンライン下では自発的な調整+疫病の影響で圧力を受けている:2021年の会社のオンライン収入は39億2400万元で、同49.54%増加し、85%を占めている。このうち、オンライン直営収入は28.03億元で、76.16%増加し、61%に上昇し、天猫、震え音、京東などの多くのプラットフォームの開花が全体の増加を推進した。オンライン販売収入は11.21億元で、同8.56%増加した。年間のオフライン収入は6.96億元で、前年同期比38.03%減少した。このうち、オフラインの日化収入は5.03億元で、同40.52%減少し、オフラインの他の同30.50%から1.94億元減少した。21年会社はオフラインCS、商超サイトに対して最適化調整を行い、新進CS大連鎖店、重点的にデパートシステムをつかみ、積極的に在庫を取り、製品構造を調整し、疫病の影響を重ねてオフラインの客流に影響を与え、全体的に圧力を受けている。
利益予測と評価:2021年の業績と2022年第1四半期の経営状況に基づき、20222024年の売上高は59.88億元(前値58.06億元)、75.47億元(前値69.98億元)、93.61億元(新規)、帰母純利益は7.46億元(前値7.57億元)、9.43億元(9.56億元)、11.78億元(新規)、現在の株価に対応するPEはそれぞれ48.9倍、38.7倍、30.9倍です。会社の主なブランドは持続的にアップグレードして、大きい単品の発展の勢いは良好で、オンライン販売は持続的に増加して、多ブランドのマトリックスは次第に成形して、“推薦”の格付けを維持します。
リスク提示:1)業界競争がリスクを激化させる;2)新製品の普及は予想されるリスクに及ばない。3)化粧品ブランドの発展は予想されるリスクに及ばない。4)国家政策が厳しくなるリスク。
