\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 886 Jangho Group Co.Ltd(601886) )
会社はこのほど22年1季報を発表し、22 q 1の収入は32.9億元、yoy+6.1%だった。帰母純利益は0.9億元、yoy-56.4%だった。非帰母純利益は1.3億元、yoy+14%だった。22 q 1帰母純利益及び控除非帰母純利益は前期業績予告と前期業績予告中値とほぼ一致し、予想に合致した。
会社も22 q 1の主要な経営データを公開し、22 q 1会社の建築装飾プレートの累計落札額は60.4億元で、yoy+5.3%だった。このうちカーテンウォールシステムの落札額は43.5億元、yoy+24.9%、内装システムの落札額は17.0億元、yoy-24.9%だった。同時に、同社は22 q 1が太陽光発電建築プロジェクトを3つ落札し、落札額は約6.1億ドルで、同社の22 q 1の落札総額の約10.2%を占めていることを明らかにした。
22 q 1の収入の増加は依然として低速区間で、後続の境界あるいはスピードアップ、業績の内生成長の運動エネルギーは強い22 q 1の収入の増加は依然として低速区間で、疫情は依然として影響があって、同時に下流の不動産プレートは依然として底を探って、両者のマイナスの影響を判断してあるいはいずれも次第に境界が弱まっている。22 q 1社の総合粗金利は16.7%、yoy+0.5 pctである。期間費用率はほぼ安定しており、一部の会社が保有する金融資産価格の変動により多くの公正価値変動損失が発生した(22 q 1会社の公正価値変動損益は-0.6億で、その絶対規模が収入に占める割合は1.7%、vs 21 q 1は0.0%)。同時に、投資収益の貢献も前年同期比減少(22 q 1社の投資収益が収入に占める割合は0.6%、vs 21 q 1は3.0%)し、同社の同期の純利益の増加に圧力をかけた。22 q 1会社の帰母純金利は2.8%、yoy-4.0 pctである。会社は非帰母純利益yoy+13.6%から1.3億ドルを差し引き、会社の内生成長状況をほぼ反映している。
太陽光発電建築プロジェクトの開拓は効果的で、カーテンウォールの竜頭の転換の見通しは良い。
会社22 q 1契約光伏建築プロジェクト3単合計6.1億(そのうち2つの前期の単独公告は、それぞれ02/08に落札された北京工体改造PPPプロジェクトの屋根工事で、落札金額は2.78億元で、施工範囲は屋根構造、屋根特別工芸設計、屋根太陽光発電などを含む;03/17に落札された台泥杭州環境保護科学技術本部14号のカーテンウォール工事で、落札金額は2.56億元で、会社はこのプロジェクトのガラス/石材カーテンウォールとアルゴン化カドミウム太陽光発電カーテンウォールの一体化工事を担当している)。光伏建築の新プロジェクトの開拓は効果的で、会社は中国のカーテンウォール工事のリーダーとして、光伏建築の転換の見通しは期待に値する。
従来のカーテンウォール工事プロジェクトに比べて、光伏建築プロジェクトの単体体量は明らかに大きい(一つの証拠は会社22 q 1カーテンウォールシステムの落札額yoy+24.9%、vs同期カーテンウォールシステムの落札プロジェクトの数yoy-14%)で、光伏建築プロジェクトの貢献度が徐々に増加するにつれて、会社の収入と業績はいずれも比較的に速い成長が期待されている。
産業変革による二次成長の見通しを見極め、「購入」の格付けを維持する
「二重炭素」とエネルギー構造の調整の背景の下で、太陽光発電のカーテンウォールあるいは発展のチャンスを迎える。会社の投入の力度も増大して(21 fyは子会社の江河の知恵の光伏の建築を設立して、積極的に光伏のカーテンウォール/BIPVなどを配置します;会社は自主的にR 35屋根の光伏の建築の集積システムを研究開発して、カラー鋼の瓦を交換して直接屋根の材料として使用することができます)、注文の方面の収穫はわりに良くて、会社の光伏の建築の転換の見通しをよく見ます私たちは市場が会社の価値に対する認識に大きな予想差があると考えています。維持会社の22-24年の利益予測は7.3/9.8/12.0億で、23/24年yoyはそれぞれ+34%/+23%で、22年20 x目標PEを維持し、目標価格12.66元を維持し、「購入」格付けを維持した。
リスクのヒント:新規注文が予想に及ばない;減損リスク原材料価格が大幅に変動している。太陽光発電のレイアウトのリズムは予想を下回っている。
