\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 50 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
投資のポイント
イベント:
1、会社は2021年の年報を発表し、年間売上高は100億元で、前年同期比71%増加した。帰母純利益は15.85億元で、前年同期比106%増加した。非帰母純利益は15.32億元で、前年同期比118%増加した。2、同社は2022年第1四半期報告書を発表し、期間内に売上高29億元を実現し、前年同期比142%増加した。帰母純利益は3億4600万元で、前年同期比73%増加した。非帰母純利益は3億4100万元で、前年同期比75%増加した。
2021年の業績は予想をやや上回っており、リチウム電気設備は高い利益能力を維持し、収入の割合が向上している。
1)2021年に会社の収入と利益が大幅に増加したのは、主にリチウム電気業界の急速な発展のおかげであり、同時に知能物流、3 C、自動車知能生産ラインなどの非リチウム電気業務が急速に発展したからである。2)2021年のリチウム電気設備/インテリジェント物流/光起電力設備/3 C設備収入の割合はそれぞれ69%/11%/6%/6%で、そのうちリチウム電気設備収入の割合は14 pct上昇した。3)2021年のリチウム電気設備の粗利率は34.6%で、前年同期比1.1 pct上昇し、高い利益水準を維持した。4)2021年に完全子会社の珠海泰坦(主営後段リチウム電気設備)は19.43億元の売上高を実現し、純利益は1.70億元(上半期は300万元)で、年間純金利は8.7%に上昇した。
2022年第1四半期は比較的速い成長を維持した。製品の構造と外注の増加の影響を受けて、粗利率は少し下がって大量の注文を交付して、2022年第1四半期の会社の収入、利益は比較的に速い成長を維持します。2021 Q 4と2022 Q 1会社の総合粗利率はそれぞれ29%/31%で、利益能力が低いのは主な製品構造の変動である。2021年下半期のインテリジェント物流システムの収入の割合は上昇し、その粗利率は15%で、リチウム電気設備をはるかに下回っている。
国際化の配置は効果的で、2022年の海外注文はリチウム電気設備業務の新しい成長点になる見込みで、中国が比較的に早く国際化の配置を行った装備企業で、現在アメリカ、ドイツ、スウェーデン、日韓などに分子会社を設置している。同社はフォルクスワーゲン、Northvolt、ACCなど世界の第一線のホスト工場、電池工場と良好な協力関係を維持し、2022年の海外、特にヨーロッパのリチウム電気設備の注文が予想を上回る見込みだ。
新製品の開拓、リチウム電拡産の受益Inspurの注文が満ち足りている。非標準自動化プラットフォーム型企業会社を世界のリチウム電気設備のトップとし、塗布機、ロールプレス、高速積層機などの新製品が絶えず市場に推し進め、強い競争力を持続的に備えている。2021年に設備の新規受注額は187億元(税を含まない)で、過去最高を更新し、2022年の業績は比較的速い成長を維持する見通しだ。会社はプラットフォーム型会社の競争優位性を利用して、先進的な研究開発、管理経験を他の分野にコピーし、非標準自動化設備のリーダーになることが期待されている。
収益予測と評価
同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ25.5/36.7/46.3億元で、3年間の複合成長率は43%で、対応PEはそれぞれ27/19/15倍と予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:リチウム電気企業の拡産は予想を下回った。新しいビジネスの開拓は予想を下回った。
