\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 025 Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) )
イベント:
同社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は202億元で、前年同期比4.93%増加した。帰母純利益は58.4億元(非56.3億元)で、前年同期比20.75%(非17.74%)増加した。同社は同日、2022年第1四半期の営業収入39億4000万元を達成し、前年同期比2.72%増加した。帰母純利益は7.42億元(非7.41億元)で、前年同期比23.40%(非23.03%)増加した。
電気価格の上昇、財務費用の低下は、帰母純利益の急速な増加を牽引する。
2021年のインターネットの電力量は937.07億キロワット時で、前年同期比3.25%減少し、主に2021年の瀾滄江の水が枯れているため、同社は2021年の冬と2022年の春の電力の信頼できる供給を確保するために、小湾ともち扎渡発電所の「両庫」の水位をコントロールした。2021年、会社の総合決算の電気価格は0.241元/キロワット時(税込)で、前年同期比0.018元/キロワット時上昇した。主に雲南市場化取引の電気価格が上昇し、市場化取引の電気量が会社の発電量に占める重みは65%を超えた。2021年、会社は利子付き負債の規模を厳しくコントロールし、債務構造を持続的に最適化し、低金利資金を早期に高金利預金量の利子付き負債を置換するなどの方式を通じて融資コストを下げ、年間財務費用は33.75億元で、前年同期比12.7%減少した。
これまでに発表された2022年第1四半期の発電量の完了公告によると、第1四半期のインターネット接続電力は174.88億キロワット時で、前年同期比1.61%増加した。第1四半期の財務費用は8億1200万元で、前年同期比7.6%減少した。
粗利率およびROE(重み付け)が増加し、21年間で費用率が2.7 pct減少
2021年の会社の販売粗利率は54.63%で、前年同期比1.46ポイント増加し、主に平均インターネット価格の上昇によるものである。ROE(重み付け)は9.29%で、前年同期比0.82ポイント増加した。期間費用率は19.42%で、前年同期比2.69ポイント減少した。主に財務費用率が前年同期比3.37ポイント減少したためだ。経営性現金純流量は164.94億元で、前年同期比12.8%増加した。
2022年第1四半期の財務指標は依然として良好だった。第1四半期の会社の販売粗金利は47.91%で、前年同期比0.63ポイント増加した。ROE(重み付け)は1.15%で、前年同期比0.18ポイント増加した。期間費用率は23.04%で、前年同期比1.97ポイント減少し、そのうち財務費用率は前年同期比2.29ポイント減少した。
雲南省の取引価格の上昇は明らかで、電気価格の長期的な上昇空間をよく見ている。
2017年以来、アルミニウム、シリコンなどのエネルギー消費産業の持続的な拡張の牽引の下で、雲南省の電力需給情勢は年々改善され、廃水・廃電問題は徐々に緩和されている。近年、雲南省の電力需給構造は緊迫しており、取引価格の上昇は明らかだ。2022年3月、省内発電所の平均成約価格は026626元/キロワット時に達し、前年同期比6.35%上昇し、2020年3月より11.28%上昇した。これまで2021年11月に雲南省発改委員会は全省の電解アルミニウム業界に対する優遇電気価格政策を廃止し、現在、太陽光発電、リチウム電気などの一部の他の高エネルギー消費業界に拡大している。優遇電気価格の廃止、電力市場化の程度の向上、エネルギー消費の二重制御とクリーンエネルギーの消納などの目標が実行されるにつれて、雲南省の電気価格の長期的な上昇空間をよく見ている。
新エネルギーの発展目標が明確で、2022年に1.3 GWの生産を開始する予定である。
第14次5カ年計画期間中、会社は瀾滄江雲南段とチベット段で「双千万キロワット」クリーンエネルギー基地の建設を計画している。2021年から、会社は積極的に「風光水貯蔵一体化」の発展を展開し、2021年に新エネルギー承認(届出)3.87 GWを完成し、0.99 GWの建設に着工した。2022年の新エネルギー投資計画の公告によると、2022年に50億元を投資して新エネルギープロジェクトを発展させ、15プロジェクトを新たに着工し、1.3 GWの生産を開始する予定である。会社は自身の水力発電資源の優位性に頼って新エネルギーを発展させ、新しい成長空間を開くことが期待されている。
評価分析と評価説明
第14次5カ年計画期間中、雲南省の電気価格は引き続き上昇態勢を維持する見通しだ。新エネルギーの生産開始は加速し、新たな業績成長点になる見込みだ。同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ66.47億元、71.84億元、76.35億元で、対応PEはそれぞれ17.03倍、15.76倍、14.83倍と予想されている。を選択します。
リスクのヒント:
来水が予想を下回る。インターネットの電気価格が下がる。新エネルギー開発の進度は予想に及ばない。
