\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 28 Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) )
事件:会社は2021年報と2022 Q 1季報を発表し、2021年に会社の営業総収入は186.34億元、帰母純利益は4.50億元を実現した。2022 Q 1会社は55.38億元の売上高を実現し、同時に29.12%増加し、前月比0.14%増加した。帰母純利益は1.35億元で、前年同期比0.77%増加し、前月比18.58%増加した。
コメント:
2022 Q 1の業績は引き続き好調で、株式激励は991万ドルを償却した。会社が株式インセンティブ費用を除いた帰母純利益は1.43億元で、同時に7.1%増加し、前月比26.00%増加した。15%の所得税で計算すると、2022 Q 1会社の株式激励償却費用は991万元と予想されている。
天時地利人和、2022年の業績予想を上回る見通し
(1)日時:人民元が下落し、利益会社が輸出する。3月以来、人民元は徐々に下落し、FRBの金利引き上げの強い予想の下で、人民元はさらに下落する余地がある。会社の車輪業務は主に輸出に関連しており、今回の人民元の切り下げの恩恵を受けるだろう。
(2)地利:倫アルミニウム上海アルミニウムを逆さまに掛け、会社の利益を厚くする。2022年以来、倫アルミニウムは引き続き強くなり、倫アルミニウムの価格は上海アルミニウムより高くなり続け、アルミニウム材の輸出利益をもたらした。会社の価格はM-2とM-1であるため、Q 1はこの利益を示しておらず、Q 2が現れる見通しだ。
(3)人と:購買販売の間で同時に決済し、海運費は顧客が負担する。2021年には採売前に遅延があり、海運費が上昇したため、会社の業績は予想に及ばなかった。現在、これらの問題はすべて解決され、海運費は前の会社がすべて負担し、現在、顧客も一部を負担する必要がある。同時に、現在、会社の購買販売価格が同期しており、制度がより合理的である。
四つの矢が一斉に出て、会社の成長が加速し始めた。
(1)再生鋳造アルミニウム合金プレート:原料端-再生アルミニウムの割合が絶えず向上する。アルミニウムプレートを再生し、同社の売上高は117.8億元で、前年同期比44.60%増加した。帰母純利益は2億2000万元で、前年同期比79.71%増加した。2021年の再生アルミニウム調達量は54.91万トンで、総販売量の63.3%を占め、前年同期より5.5 pct増加した。
(2)機能中間合金プレート:生産能力が徐々に低下し、ハイエンド製品を配置する。同社の売上高は16.1億元で、前年同期比56.06%増加し、帰母純利益は1.08億元で、前年同期比62.02%増加した。
(3)アルミニウム合金車輪プレート:安定してよく、新エネルギー自動車産業チェーンに打ち込む。同社の売上高は52.43億元で、前年同期比24.46%増加した。帰母純利益は1億2200万元で、前年同期比49.87%下落した。下落の原因は主に原材料のアルミニウム、シリコンの価格が大幅に上昇し、会社の購買販売価格の決算に遅れがあり、現在、レンアルミニウム材の輸出利益は人民元が下落し、2022年にこの利益が厚くなる見込みだ。
(4)新エネルギー材料は持続的に発展し、ヘキサフルオロプロジェクトはすでに建設を開始した。会社は山東でヘキサフルオロリン酸リチウムなどのプロジェクトを新設し、すでにエネルギー評価、環境評価を得ており、インフラはすでに建設を開始している。同時に会社も二期プロジェクトの建設を急いでいる。
「購入」の格付けを維持し、目標価格は48.4元だった。20222023/2024年の会社の帰母純利益はそれぞれ8.92/12.482009億元で、今後12カ月の目標時価総額300億元を与え、2023年のPEに対応するのは約24倍で、株式激励の株価の薄さを考慮して、目標価格48.4元に対応し、4.24日の終値17.74元より173%の空間があり、「購入」の格付けを維持する。
リスクのヒント:疫病のリスク;プロジェクトの着地進度は予想に及ばない。新エネルギー需要は予想に及ばない。
