\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 833 Oppein Home Group Inc(603833) )
イベント:4月23日、 Oppein Home Group Inc(603833) は2021年度報告書を発表した。2021年、会社の営業収入は204.42億元を実現し、前年同期比38.68%増加した。帰母純利益は26.66億元で、前年同期比29.23%増加した。非後帰母純利益は25.10億元で、前年同期比29.72%増加した。このうち2021 Q 4当季の営業収入は60.40億元で、前年同期比20.60%増加した。帰母純利益は5億5200万元で、前年同期比9.84%減少した。非後帰母純利益は4.97億元で、前年同期比9.38%減少した。
たんすとセットの売上高は百億を突破し、木門の成長は美しく、大家居は持続的に深化している。
品類別に見ると、会社は戸棚類のカスタマイズを全品類空間のカスタマイズまで延長し、「三高」(研究開発、顔値、厳格)の基準で業界をリードし、2021年に会社の戸棚、たんすとその関連製品、木門、衛浴はそれぞれ収入75.29/101.72/12.36/9.89億元を実現し、同比24.22%/49.53%/60.36%/33.72%増加した。ブランド別では、欧州派、欧州白金麗、欧州白金尼がそれぞれ174.58142612.36億元の収入を実現し、前年同期比35.62%/65.03%/60.36%増加した。その中で、欧白金麗は伝統的な小売アップグレード+バッグ+組立企業+電子商取引のルート生態チェーンを作り、「戸棚衣木衛+電気製品+家配」にアップグレードされた全品類の全室カスタマイズを開拓した。欧白金尼木門の業績は急速に増加し、M 6の利益モデルの効果は際立っており、V 3の販売設計化認証プロジェクトは客の単値を大幅に向上させ、年間を通じて多くのスターの巡回生中継とトップアナウンサーの帯貨生中継を完成させ、単量が12万単を超えた。
全ルートの配置が安定して推進され、大ホームの整備が加速して量を放出する。
ルート別に見ると、2021年に会社の販売、直営、大口ルートはそれぞれ156.80/5.87/36.73億元の収入を実現し、前年同期比40.20%/47.33%/36.92%増加した。このうち、欧派戸棚、欧派たんす、欧派衛浴、欧白金麗、欧白金尼、直営店は21年に52/77/217/61/44/44店を年間純開店し、24592120/805989102147店に達した。2021年、欧州派の大型住宅の完成は急速に発展し、年度の受注業績は前年同期比90%以上増加し、「両翼並進、全域協同」の戦略の下で、会社は新ブランド「StarHomes星の家」を発売し、ダブルブランドの一体化を実現し、カスタムコース全体に切り込む。同時に、会社は現在すでに大規模な非標準カスタマイズホームインテリジェント製造サポート技術プラットフォーム、工業インターネットプラットフォームの構築に成功し、大ホーム設計、展示と製造一体をサポートする全三次元情報モデルを構築し、マーケティングと製造のデータ中台、業務中台を構築し、デジタル化、情報化、インテリジェント化が大ホーム戦略の加速着地を推進している。
粗利率は短期的に圧力を受け、期間費用の管理制御が比較的に良く、運営が質を高め、効果を高める。
21年の会社の総合粗利益率は31.62%で、前年同期比3.39 pct下落し、主に代理店の販促補助金の支持力を強化し、原材料価格の上昇、低毛利関連品の業務販売量の割合の増加などの要素によるものである。期間費用の面では、21年の会社の期間費用率は16.19%で、前年同期比2.62 pct減少し、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ6.78%/5.54%/4.44%/-0.56%で、前年同期はそれぞれ-1.00/-0.99/-0.30/-0.33 pctで、費用管理制御は純金利の下落圧力を効果的に緩和し、21年の会社の純金利は13.03%で、前年同期より小幅に0.96 pct下落した。会社は積極的に運営効率を最適化し、21年の会社の在庫回転率は12.31回で、前年同期比0.73回上昇した。純営業サイクルは2.73日で、前年同期比4.48日減少した。
投資提案: Oppein Home Group Inc(603833) はカスタムホームリーダーブランドとして、多品類、全ルートで持続的に力を入れ、クローゼット、木門品類が急速に発展し、大ホーム全体が急速に拡張し、将来的に市場シェアをさらに向上させることが期待されている。20222024年の営業収入は242.17、284.11、336.12億元で、前年同期比18.47%、17.32%、18.31%増加すると予想されています。帰母純利益は30.32、35.87、43.08億元で、前年同期比13.74%、18.31%、20.10%増加し、PEは24.3、20.6、17.1に対応し、購入-Aの投資格付けを維持した。
リスクヒント:市場競争がリスクを激化させる;疫病の繰り返しリスク;原料価格変動リスク。
