\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 497 Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) )
同社の2021年の業績は前年同期比24%増加し、2022 Q 1の業績は前年同期比48%増加した。2021会社は売上高217.2億元(+13.3%)、帰母純利益5.84億元(+23.9%)、非帰母純利益9.46億元(+128.4%)、経営活動によるキャッシュフロー純額32.4億元(+21.3%)を実現した。会社は全体の株主に10株ごとに現金配当金1.20元(税込)を配当する予定で、合計で現金配当金6.11億元を配当する予定で、会社の2021年度合併報告書が上場会社の株主の純利益に帰属する104.54%を占めている。
2022 Q 1会社は売上高54.5億元(+3.7%)、帰母純利益5.48億元(+48.3%)、非帰母純利益4.99億元(+51.4%)、経営活動によるキャッシュフロー純額6.75億元(+27.6%)を実現した。会社の業績は前年同期比で増加し、主に金属価格の上昇から利益を得た。2021 Q 1-2022 Q 1、中国亜鉛インゴット四半期の現物税含有平均価格はそれぞれ210992159226072376525286元/トンであるが、会社の2021年の亜鉛インゴットの販売コスト税を含まないのは1414147元/トンであるため、会社の業績は亜鉛価格の変動に伴って大きな弾力性がある。
加速拡張期に入る。2021年に新たに鉛亜鉛資源の金属量が50万トン余り(登録されていない)増加し、主に会沢イ良主体鉱山の鉛亜鉛資源の増加貯蔵から来ており、増加貯蔵量が消費量より大きいことを実現している。2022年の鉱山増量はイ良鉱山とチベットシン湖から来た。会社の十四五奮闘目標:鉛亜鉛資源の貯蔵量が5000万トンを下回らず、鉱山の金属生産量が80万トン/年(100万トン/年を争う)、鉛亜鉛製錬生産能力が100万トン/年(136万トン/年を争う)を維持する。年間営業収入は300億元である。年間利益総額40億元。
リスク提示:新規プロジェクトの推進が予想に及ばない;疫病は下流の需要に影響を及ぼす。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。
今年初めから現在までの各商品の平均価格を参照して、20222023/2024年の亜鉛インゴット現物の年平均価格は26000元/トン、亜鉛精鉱加工費はいずれも3750元/トン、鉛インゴット現物価格の年平均価格は15268元/トン、鉛精鉱加工費は1200元/トン、銀価格は5000元/キログラムで、会社の20222024年の営業収入は229.6/230.3/231.6億元で、帰母純利益はそれぞれ23.93/28.06/28.90億元で、前年同期比309.4/17.3/3.0%増と予想されている。EPSはそれぞれ0.47/0.55/0.57元で、現在の株価はPE 11.7/10.0/9.7 Xに対応している。会社は中国鉛亜鉛のトップ企業であり、世界トップクラスの高品位鉛亜鉛鉱山を持ち、製錬生産能力の配置が合理的であることを考慮し、亜鉛精鉱の供給緊張と亜鉛価格の高位構造の中で十分に利益を得、今後2-3年は株主の拡張を加速させ、経路が明確で、「購入」の格付けを維持する。
