\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 793 Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
事件:会社は21年報と22年1季報を発表した。会社は21年に11.9億元の売上高を実現し、同43.93%増加した。帰母純利益は0.92億元で、同29.92%増加した。このうち、21 Q 4単季の売上高は3.76億元で、同23.77%増加した。帰母純利益は0.26億元で、同31.78%減少した。22 Q 1会社の売上高は2.48億元で、同15.29%増加した。帰母純利益は-989万元(前年同期は1113万元)。
頸部マッサージ器+灸の新製品は目が明るく、疫病の影響はオフラインのルートで販売されている。1)製品別に見ると、
首のマッサージ器と新製品の灸箱は目を明るくします。21年の会社の頚部マッサージ器の収入は同50.2%から3.1億元に増加し、収入は26%を占めた。年報によると、「ビジネス参謀」のデータを引用し、 Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) ネックマッサージ製品の天猫プラットフォームでの市場シェアは前年同期比5.5 pctから9.5%上昇した。会社の21 H 2は続々と多くの漢方医の個護の新製品を出して、その中の艾灸シリーズの製品の販売は急速に量を放して、年間販売額は6025万元で、収入の割合は急速に5.1%に昇格します。2)ルート別に見ると、線上は高く、線下は圧力を受けている。オンライン:疫病の下でオンラインの配置に力を入れ、売上高が半分を超えた。21年/22 Q 1は同58.4%/48.8%増の6.8/1.6億元で、売上高の割合は57.5%/66.2%に上昇した。そのうち、オンラインB 2 C(直販)の売上高は同61.9%増加し、21年度のオンライン収入の65.1%を占め、会社のオンラインルートの主な売上高に貢献した。線下:21 Q 3は疫病が繰り返し、高速鉄道、空港類のハブ店が大きな影響を受けている。21年/22 Q 1は前年同期比+26.1%/-15.4%から4.4億/8006万元に達した。21年末現在、同社の直営店は186店で、そのうちショッピングセンター/交通ターミナル店は108/78店だった。
疫病は交通の中枢の店の販売に影響し、単季の利益能力は短期的に圧力を受けている。粗利率:21年会社の粗利率は同1.6 pctから56.7%に下がり、そのうち21 Q 4/22 Q 1は同7.6/2.8 pctから50.0%/53.9%に下がり、主に疫病の影響で利益能力の強いオフライン交通ターミナル店の販売に影響を及ぼした。費用率:年間費用率はほぼ安定しており、そのうち21 Q 4販売費率-1.7 pctは、単四半期の粗利率と同方向に下落し、主な会計準則が販売費用を営業コストに計上することによるものと予想されている。純金利:年間純金利は小幅-0.78 pctから7.75%で、そのうち21 Q 4は前年同期-5.5 pctから7.0%だった。
22年間の株式インセンティブを発表し、長期的な発展の自信を示した。同社は2022年の制限株インセンティブ計画を発表し、現在の総株式の2.87%を占める177万株の株式を合計する予定だ。1)授与価格:27.40元/株(最新終値55.14元/株);2）激励対象：合計149人、会社の役員、核心技術者などの重要な従業員を含む。3)業績目標:21年を基数とし、22-24年の売上高、純利益の伸び率は30%/69%/119.7%(CAGR約30%)を下回らない。
収益予測と投資提案。当社は22年に疫病の影響が大きく、23年から高成長を回復すると予想しており、202224年の帰母純利益はそれぞれ0.84/1.56/2.08億元で、前年同期比-8.7%/86.5%/38.8%増加し、「購入」の格付けを維持すると予想している。
リスク提示:新製品の開拓が予想に及ばず、疫病が繰り返し販売に影響し、ルートの拡張が予想に及ばない
