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会社は2021年度報告書と2022年第1四半期報告書を発表した。
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第1四半期の収入は小幅に増加し、利益は昨年Q 1の高基数の影響で下落した。
2021年の年間営業収入は80.37億ドルで、前年同期比35.87%減少した。帰母純利益は12.39億元で、前年同期比67.48%減少し、2021年の粗利率は49.88%で、2020年より9.67 pct減少し、主に疾病コントロール製品の価格低下によるものである。純金利は15.40%です。2022年Q 1、会社の収入は23.32億元で、前年同期比2.37%増加した。帰母純利益は3.57億元で、前年同期比25.69%減少した。株式インセンティブ費用を除いた帰母純利益は前月比66.55%増加した。純利益の下落は主に2020年下半期に締結された高価な注文が2021 Q 1に交付されたため、2021 Q 1の粗金利と純金利の基数を引き上げた。
医療用消耗品業務の内生外延が一斉に並進し、消費品プレートのルートが多元的に配置されている。
医療用消耗品業務は、2021年に39.22億ドルの収入を実現し、前年同期比56.03%減少し、主に防護製品の変動の影響であり、2019年の疫病前より160.69%増加した。2022年Q 1の収入は14.07億ドルで、前年同期比1.71%減少し、そのうち海外は昨年の高基数の影響で第1四半期に47.66%下落したが、中国は前年同期比34.00%増加し、そのうち病院の販売は前年同期比59.20%増加した。会社の医療ブランドは中国市場で知名度が持続的に向上し、病院と薬局のカバー範囲が大きくなった。製品については、ハイエンドの傷口塗料は前年同期比64.59%増加し、会社が隆泰医療の55%の株式を買収することに伴い、第3四半期に合併報告書に組み入れる見込みだ。健康生活消費プレートは、2021年に40.54億ドルの収入を実現し、前年同期比15.27%増加し、同口径でマスク製品を除去した後、前年同期比24.82%増加した。2022年Q 1の収入は8.90億ドルで、前年同期比8.76%増加した。ルート別に見ると、全綿時代の多元化ルートの配置、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の優位性は互いに補完している。オフラインでは、2021年にオフラインチェーン店が81店増加し、オフライン店の収入は前年同期比29.34%増加し、商超ルートの販売収入は前年同期比51.18%増加した。オンラインでは、2021年の電子商取引ルートは前年同期比8.69%増加し、そのうち自有プラットフォームは前年同期比44.85%増加した。
第1四半期に見ると、オフラインルートは良好な増勢を維持し、特に商超ルートであるが、オンラインルートは疫病が一部の都市物流に与える影響とプラットフォーム流量の再構築のため、前年同期比8.01%下落した。製品を見ると、21年のナプキン、ベビー用品、ベビー服と成人服などの紡績製品が強く、成長率は30-50%の間で、綿柔ナプキンは市場競争の激化の影響を受け、成長率は減速した。
投資アドバイスと収益予測
私たちは20222024年に会社の純利益が12.08/19.36/18.44億元になると予想しています。EPSはそれぞれ3.26/3.89/4.60,PE 18/15/13 xであった。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
業界競争が激化し、チャネルの開拓が予想に及ばない
