\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 606 Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
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2022年4月22日、会社は1季報を発表し、営業収入は18.16億元を実現し、前年同期比25.60%増加した。帰母純利益は2.78億元で、前年同期比0.16%増加し、前月比22.44%増加した。
投資のポイント：
主な業務の増加は明らかで、ケーブル収入は2022年第1四半期に増加し、会社の営業収入は18.16億元を実現し、前年同期比25.60%増加し、粗利率は27.14%上昇し、前月比8.68ポイント上昇した。営業収入のうち、ケーブル収入は7.41億元で、前年同期比23.45%増加した。陸ケーブル収入は7億9900万元で、前年同期比23.09%増加した。海洋工事の収入は2.71億元で、前年同期比38.3%増加した。同社の第1四半期報告書によると、中国の疫病の影響で、一部の顧客の返済が遅れ、売掛金が増加し、経営性キャッシュフローが影響を受けている。
経営性利益は前年同期比18%増加報告期間中、会社の帰母純利益は2.78億元で、前年同期比0.16%増加したが、経営性純利益は約3.38億元で、前年同期比18%増加した。第1四半期の会社の公正価値の変動、信用計上の合計は前年同期比5100万増加した。このうち、 Western Securities Co.Ltd(002673) の定増による公正価値の変動は900万元の損失を計上し、売掛金は前年同期より14億元増加し、計は5100万元減少し、上記の影響を回復した後、会社の第1四半期の経営性純利益は約3.38億元で、予想に合致した。
海ケーブルの粗利率は45%前後に回復する見通しで、十分な注文は業績を支えています。陸ケーブル、海工業務の粗利率は2021年と同じで、報告期間の海ケーブル業務の粗利率は約46%と推定されています。われわれの推計によると、2021年末、会社のケーブルと海工は手で注文した23億9000万元(税を含まない、以下同じ)で、第1四半期の合計交付金は10億12億元で、まだ13億7000万元が交付されており、第2四半期の業績に支えがあると予想されている。また、2022年3月末現在、同社の受注額は91.87億元で、そのうち海ケーブルは54.64億元、海工は8.39億元、陸ケーブルは28.84億元で、新規受注のうち16.29億元が今年納入される見通しで、同社の年間海ケーブル納入は40億元を突破する見込みだと考えています。報告期間中、会社は海外業務を絶えず開拓し、外国為替スイート保証業務の展開を公告した。
利益予測と投資格付け20222024年に純利益13.7、18.3、23.9億元を実現できると予想しています。同社のケーブル受注は豊富で、2022年の業績成長を支え、「購入」の格付けを維持していると考えています。
リスクは銅価格の上昇幅が大きすぎて、価格が下流に伝わらないことを示している。海上風力発電プロジェクトの入札募集規模は予想に及ばない。海上風力発電プロジェクトの入札募集時間は予想に及ばない。会社の重要なプロジェクトの注文は予想に及ばない。海上風力発電の建設コストの減少幅は予想に及ばない。
