\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 486 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) )
2021 Q 4の業績は予想に合致し、経営の好調傾向は変わらず、「購入」の格付けを維持し、2021年の会社の売上高は130.9億元(+80.9%)、帰母純利益は20.1億元(+13.5%)だった。2022 Q 1の売上高は32.0億元(+43.9%)、帰母純利益は4.2億元(+27.2%)である。2022 Q 1の株式支払いを調整した上で、2022 Q 1の帰母純利益は前年同期+49.9%で、業績は予想に合致し、経営の好調傾向は変わらない。疫病の影響を考慮して、私達は20222023年の利益予測を下げて、2024年の利益予測を新たに増加して、20222024年の帰母純利益は25.3/33.5/43.5億元(20222023年の原値は28.7/37.2億元)に対応して、EPSは4.4/5.8/7.6元(20222023年の原値は5.0/6.5元)に対応して、前の株価はPEに対応して22.6/17.1/13.2倍で、会社の2ブランドは引き続き業界をリードして、“購入”の格付けを維持して
高景気コースのダブルブランドは引き続きリードしており、2022 Q 2の新価格帯の拡大と販売継続を期待している。
業務別に見ると、2021年のサービス30024//インテリジェント生活電器の売上高の伸び率はそれぞれ58.6%/118.5%で、主系N 9+とX 1シリーズの掃除機の新製品、芙万2.0の洗濯機の新製品の販売が牽引されている。ルート別に見ると、2021年の国内/海外売上高の伸び率はそれぞれ117.1%/39.6%で、海運運の輸送力が鈍化し、新製品の持続的な導入の下で2022年の海外業務のスピードアップが期待されている。2021年のオンライン/オフライン収入の伸び率はそれぞれ116.5%/36.4%で、発力新興業態の配置の下で2022年のオフライン業務のスピードアップが可能になった。2022年4月にT 10 OMNIを発表し、全能基地局製品の価格帯を4000+に拡大し、T 10 Turbo/T 10の新製品を重ね、消費需要の解放が期待されている。新ブランドYeediの開拓は順調で、2022年以来アリルートは800%以上の高成長を維持している。ジッタチャネルは引き続き販売され、2022 Q 1 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ブランドの販売額GMVは2.3億元で、先発優勢は明らかである。2022年3月に空気清浄30024沁宝Z 1、知能料理機食万3.0を発表し、さらに収入増加量を構築した。
構造最適化の下で粗利率は持続的に上昇し、料金率は改善可能で、純金利は安定する見通しだ。
2021年の粗利率は51.4%(+8.6 pcts)、2022 Q 1の粗利率は49.5%(+2.8 pcts)で、構造最適化の下で上昇傾向が続いている。2021年期間の費用率は33.5%(+1.3 pcts)で、主なマーケティングコード、株式支払いの影響である。2022 Q 1販売/管理/研究開発/財務費用率は前年同期比それぞれ+4.4/+0.8/+1.0/+0.4 pctsであった。2021年の純金利は15.4%(+6.5 pcts)で、そのうち1.7億株の支払い費用は約1.3 pctsに影響を及ぼした。2022 Q 1の純金利は13.2%(-1.7 pcts)で、0.91億株の支払い費用を加算すると、第1四半期の純金利は約16.1%で、好傾向は変わらない。私たちは会社の粗利率の上昇傾向の下で、会社の純金利が安定すると予想しています。
リスクヒント:マクロ経済の変動;原材料の価格が変動する。海外市場の開拓は予想に達しなかった。
