\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 61 Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
コア結論
事件:同社は2021年の年報を発表し、年内の営業収入は18.48億元で、前年同期比53.29%増加し、親会社に帰属する純利益は7.63億元で、前年同期比69.72%増加した。このうち21 Q 4社の営業収入は5.76億元で、前年同期+72.58%、前月比+29.64%、帰母純利益は2.12億元で、前年同期+69.69%、前月比+15.48%だった。
21年、会社のダイヤモンドラインの販売台数は急速に増加した。下流のシリコンメーカーの生産拡大の恩恵を受けて、ダイヤモンドラインの需要は大幅に増加し、21年の会社のダイヤモンドラインの販売台数は454082万キロに達し、前年同期+82.80%に達し、製品の販売台数は依然として業界のリードしている地位にある。
ダイヤモンドラインの製品の平均価格は下がり、利益能力は高いレベルを維持している。ダイヤモンドラインの下流の需要は旺盛だが、業界競争は依然として存在し、21年のダイヤモンドライン市場の価格は安定して下落し、会社のダイヤモンドライン製品の販売平均価格は40.17元/キロで、前年同期比15.68%下落した。21年会社のダイヤモンドライン製品の粗利率は57.26%で、前年同期比-1.46 pctで、会社は細線化製品の研究開発を推進し、上流の原材料を開拓するなどの方式を通じて積極的にコスト削減と効率増加を実現し、利益能力は依然として高いレベルを維持している。
会社の生産能力の拡張は持続的に推進されている。2021年末までに、会社のダイヤモンドラインの年間生産能力は7000万キロに達し、業界の中でリードしている。将来、会社は市場状況に応じて生産能力建設をさらに計画する。また、会社は10%の安全生産能力を残して、市場が盛んになる時に迅速に生産に投入することができて、取引先の注文周期が短くて、応答が迅速で、出荷が速くて、供給の信頼性が保障されています。
投資提案:22-24年の会社の営業収入は23.58/30.30/38.97億元、YoY+27.6%/28.5%/28.6%、帰母純利益はそれぞれ10.11/12.60/16.14億元、YOY+32.5%/24.6%/28.1%、EPSはそれぞれ2.53/3.15/4.03元で、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示:太陽光発電の新規設備量が予想に及ばない、ダイヤモンドライン価格の下落リスク、新業務の開拓が予想に及ばない
