\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 799 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) )
業績が高い同社は年報を発表し、2021年に同社の売上高は353.17億元、YOY+66.69%、帰母純利益は38.98億元、YOY+23.59%を実現した。そのうち2021年Q 4会社は歴史の最高業績を創造した:会社は売上高125.20億元を実現し、YOY+97.2%、環比+47.3%を実現した。帰母純利益は15.29億元、YOY+219.7%、環比+69.8%を実現した。
銅コバルトの価格は一斉に上昇したコバルトの販売量は2.51万トンで、前年同期比+11.00%、年間収入は84億元、毛利は26.5億元だった。そのうちQ 4は0.69万トンを出荷し、環比+14%である。平均価格は39.0万に達し、前月比6.3万上昇した。会社の単トンの毛利は16.6万に達し、環比は7.7万上昇し、Q 4は毛利に11.5億貢献し、環比は113%上昇した。銅の販売量は9.34万トンで、前年同期比+19.32%で、年間収入は54億元、毛利は26.4億元だった。そのうちQ 4の販売量は3.2万トンで、環比+75%で、主に価格の高い位置で在庫を消化している(2021年の銅在庫は2008トンで、前年同期-75.29%)。平均価格は6.0万ドルを維持した。単トンの粗利益は一部の在庫を売却したため、粗利益はやや下落したが、全体の粗利益は7.8億ドルに上昇し、環比+26%に上昇した。現在、銅コバルト価格は依然として高い景気で、利益は非常に良い。
リチウム電気材料の売上高の割合が急速に向上した正極+前駆体の貢献収入は105億元で、29%を占めている。毛利は14億3000万元で、20%を占めている。会社は3元の前駆体を完成して5.91万トンを販売して、前年同期+77%です;このうちQ 4は1.7万トンで、環比+32%だった。独資生産能力は4.8-4.9万トンに貢献し、単トンの純利益(ニッケルコバルト製錬を含まない)は0.43万元で、そのうち上半期は5 Kで、下半期は補助材料コストの上昇で4 K元に下がった。合弁生産能力の華金は1万トン、華浦は0.1万トンに貢献し、生産能力の利用率が低いため、単トンの損失は0.8-1万元である。正極パモは5.67万トン、YOY+115%を販売している。
インドネシアニッケル権益は高額利益に貢献し、製錬プロジェクトは予想を超えた会社がインドネシアニッケル鉱+園区などに参入する利益は豊富である。新越が保有している緯達湾ニッケル業のニッケル鉱権益を通じて、会社に3.1億元の利益+3.66億のキャッシュフローに貢献し、緯達湾ニッケル業の年間利益44億元を測定した。緯達貝工業園の年間利益は2.4億元で、YOY+111%である。ビストンエネルギーは2.8億元、YOY+795%である。会社の華越プロジェクトの4本の線は現在すでに満負荷の生産能力を備えている。華科の一部の生産ラインはすでに材料を投入した。華飛は来年貢献する。今年の華越+華科は7万トンの総量に貢献し、華飛は来年50%に貢献する見込みだ。同時に、会社は大衆、青山と協力して、国際競争力のあるリチウム電気材料一体化製造プラットフォームを共同で構築した。
投資提案:会社の一体化リンクの優位性が現れ、プロジェクトは持続的に予想を超え、私たちは会社の業績予想を修理し、20222023年の帰母純利益はそれぞれ71/102億で、対応PEは13/9倍であると予想している。「購入-A」投資格付けを維持することを強く期待している。
リスク提示:新エネルギー自動車の需要が予想に及ばず、疫病が産業チェーンの生産経営に持続的に衝撃を与えるなど
