\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 939 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) )
事件:2022年4月24日、会社は湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 医薬有限会社の51%の株式を買収する公告を発表し、会社は2.04億元の価格で湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 51%の株式を購入する。
2.04億元の価格で湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 51%の株式を購入し、買収合併価格は合理的である:会社は2.04億元の価格で湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 51%の株式を購入する。湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 2021年に10.44億元の売上高を実現し、そのうち直営小売、卸売業務、加盟配送、B 2 C、健康ビル業務はそれぞれ5.20億元、2.82億元、1.20億元、0.70億元、0.30億元を実現した。2021年の直営小売収入規模と買収合併51%の株式に基づいて試算を行い、今回の買収合併は0.77倍のPSに対応し、買収合併価格は合理的である。
買収合併の標的の品質は比較的に優れて、買収合併後の利益能力は持続的に向上する見込みである。
湖南省 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) は湖南省内にそれぞれ自営店と加盟店190店と359店を持っており、今回の買収合併は湖南省内の会社の市占率を高めるのに有利である。収入指標の分析から、2021年湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 直営小売業務は5.20億元の収入を実現し、直営店の単店の売上高は約273.68万元/年で、買収合併の標的の質は比較的に優れている。利益指標の分析から、2021年と2022 Q 1湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) はそれぞれ純利益842.18万元と269.41万元を実現し、純金利はそれぞれ0.81%と1.02%で、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) の優れた精細化管理能力と統採優勢のおかげで、買収後の買収合併目標の利益能力は引き続き向上する見込みである。
投資提案:20212023年に会社はそれぞれ純利益9.29億元、11.24億元、13.63億元を実現し、それぞれ前年同期比20.9%、21.0%、21.2%増加すると予想している。購入-Aの投資格付けを与える。
リスクの提示:疫病は店の拡張の進度に影響する。店舗の利益状況は予想に達していない。薬品の値下げが予想を超え、処方箋の流出が予想に及ばないなど。
