\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 89 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) )
2021年と2022 Q 1の業績は着実に伸びている。 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) は伝統漢方薬類「 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 」ブランド、現代漢方薬類「友搏」ブランド、生物製剤製品「斯奇康」及び薬食同源シリーズ製品を持ち、心脳血管、補腎、補血、婦児、五官科など多くの分野をカバーしている。2021年、会社は売上高37.84億元(+6.31%)を実現し、帰母純利益は2.71億元(-0.59%)で、OTC経営プレートは製品サービス能力、利益能力とブランド割増能力を全面的に向上させ、経営業績の持続的な成長を実現した。2022 Q 1会社は売上高11.96億元(+4.40%)を実現し、帰母純利益は1.24億元(+15.58%)で、安定した成長を維持している。
薬品小売業界の競争は日増しに激しくなり、業界の集中度はさらに強化された。高齢化の加速と消費のグレードアップの背景の下で、住民の漢方薬保健品の健康消費意欲が強まった。OTC漢方薬は自主定価権を有し、上流の薬材の値上げ、および下流の薬局が利益能力を高めるために値上げする必要があるなどの要因で、値上げ現象がある。2021年9月末現在、全国の薬局数は58.65万店に達し、そのうち小売チェーン店は33.53万店に達し、2020年の中国の薬品小売市場の規模は5119億元で、控除できない要素は前年同期比10.1%増加し、薬品小売チェーン業界の急速な発展に伴い、競争もますます激しくなり、中国の薬品小売業界の集中度はさらに強化された。比較すると、 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) チェーン店の売上高は肩 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) に匹敵するが、利益能力は向上しなければならない。
6039と提携してウィンウィンし、 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の収益能力と店舗の経営管理を向上させることが期待されている。2022年4月23日、会社は Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) と「株式譲渡枠組み協定」に署名し、会社は Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) に所有する湖南 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 医薬有限会社の51%の株式を売却する予定で、今回の取引は Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 当期純利益(非経常損益)を約1.58億元増加する見通しで、また持株株主の李振国さんはその所有する会社の5.00%の株式を6039に譲渡する予定である。双方の制品+ルートの戦略协力は Jiuzhitang Co.Ltd(000989) の利益能力を高めることが期待され、元チェーン店の経営管理は改善することが期待されている。
利益予測と投資格付け:20222024年の営業収入はそれぞれ32.16/35.64/39.15億元、帰母純利益はそれぞれ5.75/6.33/6.91億元、PEはそれぞれ13.70/12.45/11.42 Xと予想されている。ブランドの知名度を备えていると思います。商业店の経営管理がよくなると思います。2022年のPE评価区间は19-21倍で、対象価格区间は12.54-13.86元で、初めてカバーして、买い取りの评価を与えます。
株価触媒: Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) の株式を譲渡または店舗の利益能力を改善し、関連協力を拡大する。
リスク要因:対外投資のリスク、原材料供給不足及び価格変動リスク、製品研究開発リスク、業界政策リスク。
