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イベント: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 2021年報と2022年一季報を発表します。会社の2021 Q 4単四半期の売上高は7.3億元、YoY+49.8%である。業績は4366.8万元で、前年同期の損失は1437.4万元だった。2022 Q 1単四半期の会社の売上高は5.7億元、YoY+15.7%である。業績は3081.0万元、YoY+20.5%だった。会社Q 1の収入は高基数の圧力の下で依然として安定した成長を維持して、利益能力は原材料の値上げの影響を受けて圧力を受けます。
Q 1の第1四半期の収入は安定した成長を維持している:2021 H 2会社の下流注文は旺盛で、OEM収入はYoY+49%である。2022 Q 1の第1四半期の収入の伸び率は2021 Q 4-34 pctに比べて上昇したが、前年同期の高基数の状況下で、Q 1の収入は依然として安定した成長を維持し、下流の需要が依然として旺盛であることを反映している。
会社の自主ブランドが中国市場で力を発揮することを期待します: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 下半期に中国市場、自主ブランドの開拓の歩みを加速します。 Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 華為と連名で Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 華為智選スマートコップを発売した。2021年会社のOBM収入は4.4億元に達し、YoY+21.5%に達した。会社は持続的に研究開発の投入を増やして、個性化の機能を持つ自主ブランドの製品を出して、私達は会社の自主ブランドの業務が次第に量を放出することを期待します。
Q 1の粗利率は前月比で下落した:2022 Q 1会社の粗利率は24.6%で、前月比2021 Q 4-4.1 pctで、前年同期比2021 Q 1-0.4 pctだった。私たちは主に:1)原材料価格が高位を維持し、会社のコスト圧力が増加したためだと考えています。2)2022 Q 1の収入は2022 Q 4の78%であり,コスト端規模効果はQ 4よりも減少した。
費用端の規模効果は上昇し、Q 1単四半期の利益能力は前年同期比で上昇した: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) Q 1単四半期の帰母純金利は5.4%で、前年同期+0.2 pctだった。主に会社が代行業務を主とするため、固定費用が比較的に高く、収入規模の向上は費用の端で一定の規模効果を生むことができる。2022 Q 1会社の販売費用率は前年同期比-0.1 pct、管理費用率は前年同期比-0.2 pctであった。
会社は積極的に商品を準備して、在庫規模は持続的に向上します: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 2022 Q 1経営活動の純キャッシュフローは4990.4万元で、前年同期比-6138.8万元です。会社Q 1は商品を購入し、労務の支払いを受ける現金は3.9億元、YoY+57%で、Q 1の在庫は過去最高レベル(5.3億元)に達し、下流の需要が旺盛であることを反映し、会社は依然として積極的な準備状態にある。
投資提案: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) は完全なカップポット産業チェーンを持っており、ブランドの影響力は徐々に向上している。疫病の影響で、会社の短期収入の業績は大きな圧力に直面しているが、景気回復時には業績の弾力性が大きい。同社は20222023年のEPSがそれぞれ0.42/0.55元で、購入-Aの投資格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:原材料価格が大幅に上昇し、疫病が悪化
