\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 029 Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) )
事件:4月26日、会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。2021年、会社は売上高18.03億元を実現し、前年同期比49.03%増加した。帰母純利益は4億1000万元で、前年同期比47.65%増加した。非課税後の純利益は3億9300万元で、前年同期比51.01%増加した。会社は10株ごとに2株を増やし、現金配当3元を支給する予定だ。2022年第1四半期、会社は売上高4.87億元を実現し、前年同期比52.60%増加した。帰母純利益は1億1000万元で、前年同期比63.72%増加した。
2021年の会社の経営業績は高成長を維持し、2022年第1四半期の業績は予想を上回った。
(1)2021年、会社の売上高は前年同期比49.03%増加し、帰母純利益は前年同期比47.65%増加し、控除後の帰母純利益は前年同期比51.01%増加した。2022年第1四半期、会社の売上高は前年同期比52.60%増加し、帰母純利益は前年同期比63.72%増加した。第1四半期の業績は予想を上回った。自動化設備市場の需要の持続的な旺盛さと、会社の製品品類の持続的な拡張と市場の徐々に開拓のおかげで、会社の経営業績は急速な成長を維持している。
(2)2021年、会社の粗利率は41.57%で、前年同期比2.28ポイント低下した。純金利は22.22%で、前年同期比0.21ポイント低下した。加重平均純資産収益率は22.66%で、前年同期比0.59ポイント上昇した。販売費用率/管理費用率/研究開発費用率/財務費用率はそれぞれ4.89%/6.57%/3.67%/-0.37%で、それぞれ前年同期比-2.37/0.005/-0.43/-0.09ポイント上昇した。2021年、会社の粗利率、純金利のレベルはある程度下がって、期間の費用率は絶えず最適化して、コストの管理制御能力は際立っています。2022年第1四半期、会社の粗利率は39.71%で、前年同期比3.29ポイント低下した。純金利は20.72%で、前年同期比1.41ポイント上昇した。
(3)2021年、会社の売掛金の回転日数は61.06日で、前年同期より0.36日上昇した。在庫回転日数は107.42日で、前年同期比6.21日減少した。2021年、会社の経営活動の現金純流量は2.33億元で、前年同期比5.39%減少した。会社の経営活動の現金純流量は高いレベルを維持し、経営の質は依然として安定している。
自動化部品「工業スーパー」は、会社の競争優位性が際立っている。
(1)SKU数は持続的に増加し、ワンストップ供給能力が際立っている。2021年末までに、同社は197個の大類、2066個の小類、110万個以上のSKUをカバーするFA工場自動化部品製品システム(SKU数は2020年末より20万個以上増加)の開発に成功し、顧客に豊富な製品ワンストップ購買サービス体験を提供した。この過程で、会社は次第に顧客とサプライヤーに製品標準体系を輸出し、サプライチェーン管理能力を共有し、それによって顧客の設計と購買習慣を変え、顧客の粘性を強化する。
(2)取引先の数は絶えず増加し、新エネルギー、3 Cなどの業務は高い成長を維持している。会社の下流は新エネルギー、3 C、自動車、太陽光発電などの多くの自動化と自動化設備業界をカバーし、高いブランド知名度を形成し、良好な口コミを蓄積した。2021年、新エネルギー/3 C/自動車/光伏/工業30024業界の収入はそれぞれ4.65/4.63/1.87/0.96/0.81億元で、それぞれ前年同期比146.61%/64.48%/5.60%/76.82%/37.94%増加した。会社の下流業界の需要は旺盛で、下流業界のカバー範囲は持続的に広がっている。2021年、会社の成約顧客数は2.8万社(2020年の会社の成約顧客数は2.33万社)を突破した。
(3)年間注文処理量と年間出荷量が急速に増加し、サプライチェーン管理の優位性が明らかになった。会社は敏捷に製造する自家製供給システム、OEM供給と集約化購買の製品供給システムを創立して、サプライヤーの開発、品質管理と倉庫保管の選別管理を通じて、絶えずサプライチェーン管理能力を強化して、取引先の注文がタイムリーで、正確で、高品質の交付を得ることができることを確保します。2021年、会社の年間注文処理量は約77万件で、前年同期比38.18%増加した。年間出荷総量は約330万件で、前年同期比42.86%増加した。
(4)情報のデジタル化、プラットフォーム化の建設は持続的に完備している。会社は製品のデジタル化と取引モデルのデジタル化などの面での投入に力を入れ続け、市場容量の広い長尾需要をよりよくカバーし、迅速に満たし、小型注文サービスの効率を高める。重要なデータの採集、処理と分析を通じて、注文、生産、購買から納品までの全段階の情報化管理を確保し、注文応答速度を高め、納品周期を短縮する。2021年、会社のオンライン顧客数の割合は2020年の60%から78%に上昇した。オンライン顧客の売上高は2020年の17%から28%に上昇した。
「増持」評価を維持します。会社は中国FA工場自動化部品ワンストップ供給企業であり、標準設定、製品開発、サプライチェーン管理、プラットフォーム化運営、情報とデジタル化能力などの分野ですでに強い競争優位を形成している。会社は取引先のワンストップ調達の需要を満たして、絶えず取引先に高品質、低コスト、短納期の製品を提供することができます。会社の経営業績は引き続き急速に増加しており、20222024年の帰母純利益はそれぞれ6.11、8.60、11.73億元で、PEはそれぞれ33.40、23.74、17.40倍に対応すると予想されています。「増持」評価を維持します。
リスク提示:モデル革新の失敗、下流業界の需要の大幅な下落、市場競争の激化、募集プロジェクトの推進が予想に及ばず、業績が予想に及ばないなど。
