\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 392 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
深耕IVDとワクチン業界は30年を超え、産学研モデルを堅持している。
会社は1991年に設立され、主に体外診断試薬とワクチンの研究開発と生産に従事している。会社は大学の科学技術成果を転化することに力を入れて、養生堂とアモイ大学が共同で建てた「国家伝染病診断試薬とワクチン工程技術研究センター」に頼って、アモイ大学は科学研究を担当して、 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) は科学研究成果を製品の商業化に転化することを担当して、現在HIV検査キット、戊肝ワクチン、HPVワクチンはすでに成功に発売して、商業化の販売を実現します。
ワクチンプレート:HPVワクチンがキャッシュフローに貢献し、技術プラットフォームが検証された
HPVワクチンは今後3年間、急速な成長を続けるキャッシュフローに貢献することができます。1)HPVワクチンは依然として供給が需要に追いつかず、中国のHPVワクチン接種の浸透率は低く、在庫市場はまだ満足されていない。2020年末現在、中国の累計発行部数は約273228万本で、1人当たり3針の接種で計算すると、約910.76万人分が全過程で接種を終えたが、現在、中国の9-46歳の女性は約3.15億人、浸透率は約3.7%で、現在、3億人の市場は短期3-5年以内に満足されていない。増量市場では、毎年500万人の接種需要が増加する見通しだ。2)HPVワクチンは研究製品が多く、中国の臨床終点はPI 12とCIN 2+、 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) 製品が先に発売され、先発優位に立っている。現在、中国では16個のHPVワクチン製品が研究開発されており、そのうち7個の製品は臨床3期にあり、最も進展が速いのは博唯生物と Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) の9価HPVワクチンが臨床試験を完了したグループである。3)2021年10月に同社のHPV二価ワクチンがWHOの認証を取得し、今後3年間で30カ国に徐々に登録して輸出する計画で、海外のアジア・アフリカ市場は第2の成長曲線を開く。
原核生物発現プラットフォームは会社のワクチンプレートの持続的な発展の核心競争力である。大腸菌原核生物発現プラットフォームは酵母、昆虫細胞ロッドウイルス真核発現システムと比較して、生産コストが低く、効率が高く、規模が拡大しやすく、安全性が高いという特徴がある。現在、大腸菌の原核生物発現プラットフォームはすでにその汎用性を証明しており、 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) はすでにこのプラットフォームの基礎の上で戊肝ワクチン、HPV二価ワクチンとHPV九価ワクチンを開発し、今後、このプラットフォームを第3世代子宮頸癌ワクチンと輪状ウイルス疫苗の研究開発に引き続き応用する。会社の将来のパイプラインは9価HPV、広域HPV、20価肺炎ワクチン、輪状ウイルスワクチンなどを含む。
体外診断プレート:全製品ラインレイアウト、安定したキャッシュフローを提供
会社の体外診断製品ラインの全製品ラインの配置は、免疫、分子、POCTなどの全分野をカバーし、IVD全体の解決方案を提供する。会社は原料-DVD製品の一体化を実現することを堅持して、すでに10種類以上の300余りの原料製品ラインを創立しました。海外市場では、会社は差別化製品の優位性を通じて国際市場に進出し、技術優位の製品はエイズ尿検出試薬、戊肝シリーズ検出試薬、結核IGRA検出試薬などの伝染病製品ラインを含み、ヨーロッパ、アメリカなど40余りの国と地域をカバーしている。また、同社はベックマンクルト社と日本のヒーソン美康社と伝染病診断試薬をめぐって協力協定を締結した。
利益予測: Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) HPV二価ワクチンと体外診断製品ラインは引き続き会社のために収入に貢献し、将来HPVワクチンの生産能力が徐々に釈放されるにつれて、会社の20222024年の収入はそれぞれ100.68、131.53と162.92億元で、純利益はそれぞれ38.49、51.99と65.01億元で、現在の株価は20222024年のPEに対応してそれぞれ35.44、26.24と20.99で、目標価格は204.17元で、初めてカバーし、「購入」の格付けを与える。
リスク提示:製品の販売が予想に及ばない、製品の研究開発が予想に及ばない、業界の競争が激化するリスク、体外診断試薬の採取のリスク、HPVワクチン市場の空間測定保存仮説が成立しない、市場の発展が予想に及ばないなど、市場空間測定結果の偏差、HPVワクチン接種数の変化を招くリスク。
